Ждем снижения доходности 10-летних ОФЗ к заседанию Банка России 14 июня до 7,75% годовых - Промсвязьбанк

Спрос на аукционах Минфина в среду по размещению ОФЗ снова побил рекорд, составив 241,5 млрд руб., констатирует специалист Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин. Минфин уже досрочно выполнил план заимствований во 2 квартале. Поэтому изменил тактику, сместив акцент с объемов размещения на снижение стоимости заимствований. Ведомство удовлетворило лишь 40% спроса (96,3 млрд руб.), отобрав наиболее привлекательные заявки по цене.

ОФЗ 26227 (5 лет) были проданы на 73 млрд руб. при спросе 162 млрд руб. Доходность по цене отсечения составила 7,69%, что на 13 б.п. ниже доходности на закрытие торгов во вторник. ОФЗ 26228 (11 лет) были размещены на 23,3 млрд руб. при спросе 79,5 млрд руб. Доходность по цене отсечения - 7,92% (-2 б.п. к доходности предыдущего дня).

Активные покупки ОФЗ стимулируют ожидания снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний. Поводом для этого являются данные Росстата о замедлении инфляции и заявления регулятора. Рост потребительских цен за неделю с 14 по 20 мая составил 0,06%.

"По итогам мая мы прогнозируем снижение годовой инфляции до 5,1% (5,3% в марте, 5,2% в апреле). Первый зампред ЦБ Ксения Юдаева сообщила в понедельник, что ЦБ может еще раз пересмотреть прогноз по инфляции на этот год. На прошлой неделе Минфин погасил выпуск ОФЗ 26216 в объеме 250 млрд руб. Реинвестирование данных средств также проявляется в большом объеме заявок на покупку гособлигаций. За два последних аукциона Минфин разместил ОФЗ на 231 млрд руб., что пока не перекрывает объем погашения ОФЗ 26216. Наша цель по доходности 10-летнего "бенчмарка" на уровне 7,9% годовых вчера была достигнута. После комментариев Минфина о намерении сократить объем предложения гособлигаций ожидаем продолжения снижения доходности ОФЗ. 10-летние ОФЗ при доходности 7,89% все еще содержат премию к ключевой ставке (+14 б.п.). Годовые ОФЗ с доходностью 7,21% уже закладывают в цену два снижения ключевой ставки на горизонте года. Ждем снижения доходности 10-летних ОФЗ к заседанию Банка России 14 июня до 7,75% годовых", - указывает специалист Промсвязьбанка.