Конъюнктура долгового рынка РФ на текущей неделе будет определяться торговыми спорами между США и Китаем и комментариями ведущих центробанков - Уралсиб

"В пятницу ситуация на рынках оставалась напряженной из-за новостей, касающихся торгового конфликта между США и Китаем, - напоминает аналитик корпорации Уралсиб Евгений Сергеев. - Доходность UST10 днем опустилась до 2,37%, но к вечеру восстановилась до 2,39%. Цены на нефть большую часть дня были стабильны, а их падение вечером не успело отразиться на котировках бумаг. Таким образом, снижение спроса на риск компенсировалось падением UST10 днем, и российских суверенные евробонды все же незначительно подросли в цене – в среднем на 0,1 п.п., а RUSSIA’47 (YTM 5%) подорожал на 0,3 п.п. Евробонды других ЕМ торговались очень сдержанно, и часть из них тоже немного выросла в цене. По результатам недели был отмечен значительный рост котировок российских бумаг, доходности вдоль кривой в среднем опустились на 8 б.п. При этом в лидерах были выпуски RUSSIA’47 (YTM 5%) и RUSSIA’35 (YTM 4,8%) – минус 11 б.п. в доходности, а RUSSIA’23 (YTM 3,4%) снизился в доходности на 15 б.п. Среди бумаг других развивающихся рынков более сильный рост котировок показали только еврооблигации Турции (почти минус 20 б.п. в доходности), тогда как остальные смотрелись заметно хуже. Опережающую динамику российских евробондов можно объяснить как повышением цен на нефть (в конце недели они доходили до 73 долл./барр.), так и в целом хорошей динамикой всех российских активов. Правда, едва ли такой рост будет долгосрочным. Позитивные факторы, на наш взгляд, могут сойти на нет, и российские бумаги продолжат следовать в русле общего для евробондов ЕМ тренда, а для них по-прежнему определяющим фактором будут новости по торговой войне США и Китая, а также запланированная на среду публикация протоколов заседания ФРС".

"Несмотря на то, что зачастую активность игроков снижается перед выходными, в пятницу на прошлой неделе мы наблюдали иную картину, - указывает аналитик корпорации Уралсиб Ольга Стерина. - Так, спрос на ОФЗ не ослабевал третий день подряд, и оборот составил почти 60 млрд руб. Больше всего сделок в этот раз было с короткими ОФЗ 26205, погашаемыми в 2021 г. (порядка 10 млрд руб.), однако остальные бумаги торговались тоже хорошо. Котировки ОФЗ прибавили еще в среднем 0,1–0,3 п.п., а ОФЗ 26218 с погашением в 2031 г. подорожали на 0,5 п.п. В целом прошлая неделя была очень успешной для рынка рублевого госдолга: цены ОФЗ поднялись на 0,5–1 п.п., доходности упали на 15–25 б.п. Благодаря этому в некоторых точках кривой доходности уже ниже, чем в январе нынешнего года. Сейчас доходности индикативных бумаг следующие: однолетних ОФЗ – 7,2% годовых, пятилетних – 7,8%, десятилетних – 8,05%, а пятнадцатилетних – 8,3%. Спрос наблюдался не только со стороны локальных инвесторов, но и нерезидентов, что вывело рублевые госбумаги в лидеры среди локальных облигаций других ЕМ. Высокому интересу к ОФЗ способствовал ряд факторов. Во-первых, цены на нефть выросли почти на 3% и преодолели рубеж 73 долл./барр. Во-вторых, присутствовал отложенный спрос, сформировавшийся из-за майских праздников. Кроме того, российские участники ждут снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний ЦБ РФ, а иностранные покупатели либо не ждут, либо не боятся санкций. На предстоящей неделе внимание будет приковано к торговым баталиям между США и Китаем, которые с новой силой разгорелись в последнее время. Также интерес будут представлять протоколы с заседаний ведущих центробанков мира".