Ожидаем закрепления цен ОФЗ на текущих уровнях - Промсвязьбанк

"Локальный долговой рынок в пятницу отреагировал резким снижением цен на комментарии ЦБ РФ о необходимости замедления перехода к нейтральной денежно-кредитной политике. В пресс-релизе по итогам заседания Совета директоров Банка России отмечается рост инфляционных рисков во втором полугодии 2018 г. и в 2019 г. из-за роста цен на бензин, повышения НДС, внешних факторов (сохранение санкционного давления, ужесточение ДКП мировыми Центробанками, торговый протекционизм США). Эти факторы не позволяют регулятору продолжать снижение ключевой ставки. На заседании 15 июня ключевая ставка сохранена на уровне 7,25%. По итогам событий апреля-мая оценка нейтральной ставки регулятором сместилась ближе к верхней границе интервала 6–7%, тогда как ранее находилась в середине этого диапазона. По оценке Банка России, денежно-кредитные условия сейчас уже близки к нейтральным. Кривая доходности ОФЗ на фоне ужесточения риторики российского регулятора сместилась вверх на 10 – 20 б.п. Наиболее сильный рост доходности пришелся на перекупленный ранее участок кривой ОФЗ срочностью 4-7 лет, в результате кривая стала иметь более равномерный наклон. Вслед за снижением котировок ОФЗ на текущей неделе ожидаем соответствующей реакции и в корпоративных бумагах, которые в силу меньшей ликвидности реагируют с небольшим запаздыванием на изменение рыночной конъюнктуры. После сильной просадки на прошлой неделе ожидаем закрепления цен ОФЗ на текущих уровнях", - комментирует ситуацию специалист Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин.