Тенденция к ценовому снижению сформировалась на рынке отечественных евробондов в первый же торговый день недели из-за нестабильной ситуации в секторе базовых активов, где доходность десятилетних US Treasuries вновь приблизилась к психологически важной отметке в 3% годовых. Данный фактор негативно сказался как на долговых бумагах стран с развивающейся экономикой, так и на валютах emerging markets.
Во вторник активность продавцов на рынке российских еврооблигаций усилилась вслед за новой волной падения цен US Treasuries на фоне опасений ускорения инфляции в США, что в итоге вынудит Федрезерв пойти на более активное повышение процентных ставок. При этом котировки наиболее "длинных" выпусков отечественных евробондов потеряли за день порядка 150-170 базисных пунктов, что транслировалось в повышение их доходностей на 10-13 базисных пунктов.
Доходность десятилетних казначейских обязательств США поднялась 15 мая выше 3,05% годовых. При этом впервые с 2008 года доход от вложений в краткосрочные госбумаги США сравнялся с дивидендной доходностью американского рынка акций, измеряемой по индексу S&P 500. Падение цен фиксировалось практически во всех долговых бумагах emerging markets, и Россия в этом плане не была исключением. Высокие цены на нефть сдерживали расширение суверенных спредов к доходности базовых активов, но сдержать общий негативный настрой на рынке они не могли.
Мировые долговые рынки негативно отреагировали на статистику о розничных продажах в США, которая оказалась немного лучше ожиданий, если учесть пересмотр данных за предыдущие периоды с повышением. Розничные продажи в США в апреле 2018 года выросли на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, подъем за который был пересмотрен с 0,6% до 0,8%. Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных Bloomberg, предполагал повышение на 0,3%.
Лишь в средине недели долговые рынки смогли немного скорректироваться вверх на фоне локальной стабилизации ситуации в секторе американских казначейских обязательств. Приостановившийся рост процентных ставок US Treasuries вызвал снижение доходности десятилетних еврооблигаций России на 1-2 базисных пункта.
Но позитивные настроения господствовали на рынке недолго, и уже в среду поздно вечером сектор базовых активов накрыла новая волна падения, в результате которой доходность десятилетних US Treasuries достигла отметки 3,11% годовых, обновив тем самым семилетний максимум. Российские еврооблигации отыгрывали данное негативное движение в четверг. Торги в этот день открылись ценовым гэпом вниз, но снижение котировок в целом было умеренным. При этом наметившаяся стабилизация на рынке базовых активов способствовала тому, что после утреннего снижения котировки российских евробондов в ходе торгов в четверг уже не демонстрировали ярко выраженной динамики. Поддержку отечественным бумагам оказали также высокие цены на нефть, которые в ходе торгов 17 мая превышали отметку $80 за баррель для сорта Brent.
В последний день недели котировки "длинных" евробондов России продолжили сползать вниз, в то время как среднесрочные и "короткие" выпуски продемонстрировали боковую динамику на фоне наметившегося отскока в секторе базовых активов, в результате чего доходность десятилетних US Treasuries опустилась в пятницу ниже 3,08% годовых.
Стоимость российских еврооблигаций с погашением в 2030 году по итогам недели снизилась на 0,43% и составила 110,69% от номинала (спред к четырехлетним US Treasuries расширился за неделю на 9 пунктов и 18 мая составил 166 базисных пунктов).
Еврооблигации РФ с погашением в 2043 году снизились в цене на 1,8% (их доходность выросла на 14 пунктов - до 5,56% годовых), с погашением в 2042 году - на 2% (спред к US Treasuries аналогичной дюрации расширился на 5 пунктов и составил 242 базисных пункта), с погашением в 2026 году - на 1,1%, с погашением в 2023 году - на 0,5% (их спред к US Treasuries расширился на 5 пунктов и составил 135 базисных пунктов), а с погашением в 2020 году - не изменились в цене по итогам недели.
Новый тридцатилетний выпуск суверенных евробондов РФ с погашением в 2047 году подешевел на 2,6%, до 92,98% от номинала (его доходность выросла на 18 базисных пунктов и составила 5,75% годовых), а десятилетний выпуск с погашением в 2027 году - на 1,5%, до 96,12% от номинала (доходность выросла на 20 пунктов и составила 4,78% годовых).
Цены валютных гособлигаций России на следующей неделе, скорее всего, продолжат умеренно снижаться на фоне прогнозируемой неоднозначной ситуации на мировых рынках капитала, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". По мнению аналитиков, нестабильность на мировых рынках будет связана как с опасениями повышения процентных ставок мировыми центробанками, прежде всего Федрезером США, для борьбы с инфляционными ожиданиями, так и неопределенностью торговых взаимоотношений США и Китая. Вместе с тем, поддержку российским евробондам будут оказывать высокие цены на нефть, которые вряд ли заметно упадут в условиях выхода США из сделки по иранской ядерной программе и введения санкций против Ирана.
5
