Тенденция к плавному росту цен отечественных евробондов сформировалась в самом начале недели благодаря как стабильной ситуации на рынке базовых активов (US Treasuries), так и растущим ценам на нефть (котировки Brent локально превышали отметку $65,5 за баррель впервые с июня 2015 года из-за приостановки работы крупного нефтепровода в Северном море). В трубопроводе Forties, через который транспортируется 40% североморской нефти, добываемой на британском шельфе, была обнаружена трещина.
Вместе с тем во второй половине дня во вторник на рынке US Treasuries стали прослеживаться коррекционные нотки, что приостановило активность покупателей и в секторе отечественных евробондов, которые к концу дня 12 декабря вернулись на уровни закрытия понедельника.
В середине недели плавный рост цен возобновился вслед за наметившимся повышением котировок американских казначейских обязательств, позитивно отреагировавших на данные по потребительской инфляции в США в ноябре. При этом динамика отечественных бумаг совпадала с позитивным движением, фиксировавшимся практически на всех emerging markets, что говорило о возросшем у мировых инвесторов "аппетите к риску". По мнению аналитиков, если бы не существующие риски возможного объявления в следующем году новых антироссийских санкций со стороны США, динамика отечественных евробондов была бы более уверенной.
Потребительские цены (индекс CPI) в США в ноябре 2017 года повысились на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем и увеличились на 2,2% относительно ноября 2016 года, свидетельствуют данные министерства труда страны. В октябре темпы роста потребительских цен составили соответственно 0,1% и 2%. Ноябрьская динамика соответствовала прогнозам аналитиков, опрошенных Dow Jones. Вместе с тем цены без учета стоимости энергоносителей и продуктов питания (индекс Core CPI) в прошлом месяце увеличились на 0,1% относительно октября и на 1,7% в годовом выражении. Темпы роста замедлились на 0,1 процентного пункта с октября, тогда как экономисты ожидали их сохранения на прежнем уровне. Неожиданное ослабление Core CPI ускорило снижение доллара по отношению к евро и иене, но позитивно сказалось на динамике US Treasuries.
Пик роста рынка российских еврооблигаций пришелся на 14 декабря, когда участники рынка отыгрывали ценовой рост US Treasuries, произошедший днем ранее после объявления итогов декабрьского заседания Федрезерва США (состоялось уже после закрытия торгов российскими бумагами). Таким образом, отечественные евробонды смогли отыграть это позитивное движение базовых активов лишь в четверг. При этом американские казначейские обязательства перешли 14 декабря к ценовому снижению в рамках коррекции.
Американский ЦБ в среду увеличил базовую процентную ставку в третий раз в этом году (на 25 базисных пунктов - до 1,25-1,50% годовых), улучшил макроэкономические прогнозы и подтвердил примерный график нормализации денежно-кредитной политики на ближайшие годы. Также Федрезерв повторил, что с января будет сокращать активы на балансе на $20 млрд в месяц вместо $10 млрд. В 2018 году ФРС по-прежнему прогнозирует три повышения процентной ставки - это медианный прогноз "точечного графика" (dot plot). Однако из 16 руководителей Федрезерва шестеро считают, что у ЦБ не будет условий для трех повышений ставки, а еще четверо полагают, что стоимость кредитования придется увеличить не трижды, а больше раз. Руководители американского ЦБ улучшили прогноз роста ВВП США на 2018 год с 2,1% до 2,5%, подтвердили прогноз инфляции PCE на уровне 1,9%.
В последний день недели динамика российских еврооблигаций плавно перешла в стадию боковика, колебания цен большинства выпусков были незначительными на фоне пониженной активности инвесторов.
В результате стоимость российских еврооблигаций с погашением в 2030 году по итогам недели снизилась всего на 0,07% и составила 115,53% от номинала (спред к четырехлетним US Treasuries сузился за пять торговых дней на 3 базисных пункта и 15 декабря составил 123 базисных пункта).
Еврооблигации РФ с погашением в 2043 году выросли в цене за неделю на 0,62%, с погашением в 2042 году - на 0,6% (спред к US Treasuries аналогичной дюрации сузился на 3 пункта и составил 238 базисных пунктов). Евробонды РФ с погашением в 2026 подорожали на 0,13%. Новый тридцатилетний выпуск суверенных евробондов РФ с погашением в 2047 году вырос в цене за неделю на 0,8% - до 104,09% от номинала (доходность снизилась на 5 базисных пунктов и составила 4,985% годовых), десятилетние бумаги с погашением в 2027 году подорожали на 0,18% - до 102,91% от номинала (доходность снизилась на 2,5 пункта и составила 3,88% годовых).
Вместе с тем евробонды РФ с погашением в 2023 году снизились в цене на 0,18% (их спред к US Treasuries расширился всего на 1 пункт - до 108 базисных пунктов), с погашением в 2020 году - на 0,05%.
В секторе валютных гособлигаций России на следующей неделе, скорее всего, сформируется тенденция к ценовому снижению на фоне прогнозируемого ухудшения ситуации на мировых рынках капитала, в том числе нефтяных площадках, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".
По мнению аналитиков, ситуация на мировых рынках капитала в ближайшее время может ухудшиться как из-за споров о налоговой реформе в США и опасений, что республиканцам будет трудно провести ее через Сенат, так и в связи с возможным ростом геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Кроме того, мировые цены на нефть также могут начать корректироваться вниз, что негативно скажется на динамике валютных госбумаг России.
5
