При этом изменения цен средне- и долгосрочных американских казначейских обязательств (US Treasuries) были незначительными, что в итоге привело к некоторому расширению суверенных спредов к доходности базовых активов. Негативным фактором для мировых долговых рынков оказался рост процентных ставок "коротких" выпусков казначейских обязательств США.
Несмотря на заметный рост нефтяных цен, произошедший 6 ноября, ситуация на рынке российских еврооблигаций в первые два дня недели была относительно стабильной. Все дело в том, что сама причина взрывного роста нефтяных котировок, а именно отставки и аресты принцев и министров в Саудовской Аравии, имела две стороны влияния. С одной стороны, это привело к росту цен на нефть из-за опасений перебоев в поставках нефти из этой страны, что было позитивно для рынка российских евробондов. Но, с другой стороны, все, что происходило в Саудовской Аравии, вело к росту рисков для развивающихся рынков. В итоге эти два фактора уравновешивали друг друга, в результате чего отечественные евробонды демонстрировали сдержанную реакцию на заметный рост нефти.
В понедельник котировки нефти подскочили более чем на 3% на фоне новостей из Саудовской Аравии, являющейся одним из крупнейших мировых производителей нефти и самым влиятельным членом ОПЕК. Как сообщалось, в Саудовской Аравии по обвинению в коррупции были арестованы несколько членов королевской семьи, в том числе известный инвестор принц аль-Валид ибн Талал. Также позитивным фактором для рынка нефти стали данные нефтесервисной компании Baker Hughes, указавшие на сокращение числа действующих нефтедобывающих установок в США за прошедшую неделю на 8 единиц - до 729 установок.
Тенденция к ценовому снижению на рынке валютных гособлигаций России сформировалась в середине недели на фоне сокращения у мировых инвесторов "аппетита к риску". На мировых рынках наблюдался явный переток капитала из emerging markets обратно в доллар США. В четверг негативная динамика отечественных евробондов продолжилась. Причем российские бумаги в этом плане были не одиноки, снижались в цене практически все облигации emerging markets, несмотря на относительно стабильную ситуацию на рынке базовых активов, где изменения цен десятилетних US Treasuries были незначительными. Вместе с тем негативное влияние на долговые рынки развивающихся стран мог оказать рост процентных ставок "коротких" американских бумаг.
В последний день недели падение котировок российских еврооблигаций ускорилось на фоне ухудшения ситуации на мировых рынках капитала: в пятницу упали практически все фондовые индексы в Европе и США, негативные настроения преобладали и в секторе базовых активов - US Treasuries. Мировые инвесторы продавали активы на возросших опасениях отсрочки давно ожидаемого сокращения налогов в США. Подход сенаторов-республиканцев к реформе налогообложения США существенно отличается от позиции законодателей нижней палаты, что может существенно замедлить реализацию плана сокращения налогов.
Кроме того, трейдеры оценивали заявления президента США Дональда Трампа, выступавшего в пятницу на саммите АТЭС. Он назвал недопустимым характер торговых отношений США с другими государствами, заявив, что страна больше не будет вступать в соглашения, которые "связывают руки".
В результате стоимость российских еврооблигаций с погашением в 2030 году по итогам недели снизилась на 0,3% и составила 117,45% от номинала (спред к четырехлетним US Treasuries расширился за пять торговых дней на 5 пунктов и 10 ноября составил 103 базисных пункта).
Еврооблигации РФ с погашением в 2043 году снизились в цене за неделю на 0,7%, с погашением в 2042 году - на 0,77% (спред к US Treasuries аналогичной дюрации расширился на 2 пункта и составил 251 базисный пункт). Евробонды РФ с погашением в 2026 году подешевели на 0,25%, с погашением в 2023 году - на 0,15% (их спред к US Treasuries расширился на 1 пункт - до 119 базисных пунктов), с погашением в 2020 году - на 0,07%. Новый тридцатилетний выпуск суверенных евробондов РФ с погашением в 2047 году снизился в цене за неделю на 0,9% - до 101,48% от номинала (доходность выросла на 6 базисных пунктов и составила 5,15% годовых), а десятилетние бумаги с погашением в 2027 году - на 0,35%, подешевев до 101,55% от номинала (доходность выросла на 4 пункта и составила 4,05% годовых).
В секторе валютных гособлигаций России на следующей неделе, скорее всего, продолжится ценовое снижение на фоне прогнозируемого ухудшения ситуации на мировых рынках капитала, в том числе нефтяных площадках, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".
По мнению аналитиков, ситуация на мировых рынках капитала в ближайшее время может ухудшиться под давлением как растущих ожиданий скорого очередного повышения процентных ставок Федрезервом США, так и вероятного затягивания налоговой реформы в США в свете публикации Сенатом собственной версии законопроекта. Таким образом, расхождения с версией нижней палаты могут существенно замедлить реализацию плана сокращения налогов и других параметров реформы. Проект Сената откладывает снижение налогов на прибыль американских компаний с 2018 на 2019 год, а также сохраняет в силе налог на наследство, хотя и удваивает стоимость имущества, освобождаемого от обложения им.
Кроме того, мировые цены на нефть, достигшие в первой декаде ноября максимальных уровней с лета 2015 года (сорт Brent локально превышал отметку $64,6 за баррель), также могут начать корректироваться вниз, что негативно скажется и на динамике российских евробондов.
5
