При этом суверенные спреды к доходности базовых активов преимущественно сузились; исключение составили лишь евробонды РФ с погашением в 2030 году, которые заметно потеряли в стоимости на новостях об их обмене на новые бумаги по цене, заметно ниже котировок вторичного рынка.
Тенденция к снижению в секторе отечественных евробондов сформировалась в первый же торговый день недели на фоне заметного падения цен US Treasuries, которое в свою очередь было спровоцировано перетоком средств из активов "тихой гавани" в рисковые инструменты вследствие отсутствия негативных новостей из Северной Кореи. В условиях довольно узких суверенных спредов и заметного падения американских казначейских бумаг российским евробондам сложно было удержаться от снижения. Тем не менее, отечественные бумаги вели себя более стабильно. Хотя они и снижались в цене, их темпы падения были скромнее, чем у US Treasuries, что в итоге привело к некоторому сужению суверенных спредов к доходности базовых активов.
Во вторник и среду ситуация на мировых долговых рынках претерпела мало изменений по сравнению с началом недели. Снижение цен и соответствующий рост доходностей US Treasuries вновь привели к формированию негативной тенденции в секторе долговых бумаг emerging markets. Соответственно, отечественные евробонды следовали за базовыми активами для того, чтобы сохранить сложившиеся в последнее время уровни суверенных спредов. Наибольшие потери традиционно несли более "длинные" выпуски суверенных бумаг. В корпоративном секторе отмечалось заметное падение котировок евробондов Бинбанка (MOEX: MDMB) и банка "Русский стандарт". При этом публичных новостей в отношении этих двух организаций не было, но в ценах отражалось некоторое беспокойство инвесторов.
Дополнительное негативное влияние на рынок отечественных евробондов оказали новости о предложенном Минфином обмене еврооблигаций с погашением в 2018 и 2030 годах на новые еврооблигации с погашением в 2027 и 2047 годах. Но в основном на этих новостях пострадали бумаги с погашением в 2030 году, объявленная цена выкупа которых оказалась заметно ниже текущих котировок. Остальные выпуски, участвующие в обмене, понесли относительно скромные потери.
Минфин РФ в рамках сделки по обмену предложил держателям еврооблигаций РФ с погашением в 2018 и 2030 годах обменять их на новые еврооблигации с погашением в 2027 и 2047 годах. Организаторами обмена выступают "ВТБ Капитал", GPB International и Sberbank CIB. Совокупная номинальная стоимость дополнительных выпусков евробондов с погашением в 2027 и 2047 годах не превысит $4 млрд. Владельцы обмениваемых еврооблигаций в период с 13 по 19 сентября должны направить "ВТБ Капиталу" заявки на выкуп. Цена обмениваемых облигаций, указываемая в конкурентных заявках, не превышает 107,8% от номинальной стоимости для облигаций-2018, а для облигаций-2030 - 117,5% от номинала. Приобретенные "ВТБ Капиталом" евробонды будут переданы Минфину России в обмен на размещаемые новые еврооблигации.
Активность продавцов снизилась лишь в четверг благодаря наметившейся локальной стабилизации ситуации в секторе американских казначейских обязательств. Исключение составили лишь евробонды РФ с погашением в 2030 году, вновь заметно упавшие в цене, реагируя на новости об их выкупе в рамках обмена по ценам, заметно ниже текущих уровней.
Инвесторы ждали публикации в США важной макроэкономической статистки. При этом инфляция в США оказалась выше прогнозов, что вызвало некоторое локальное снижение цен базовых активов, что привело к росту доходности 10-летних US Treasuries выше отметки 2,21% годовых. Но в итоге игра не получилась, и процентные ставки вновь вернулись к отметке 2,19% годовых. Реакция российских бумаг на эти движения была довольно сдержанной. Определенную поддержку отечественным евробондам оказали растущие цены на нефть, которые уверенно закрепились выше отметки $55 за баррель сорта Brent.
Потребительские цены (индекс CPI) в США в августе повысились на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем и увеличились на 1,9% относительно августа прошлого года, свидетельствуют данные министерства труда страны. В июле эти показатели составляли соответственно 0,1% и 1,7%. Аналитики в среднем ожидали увеличения первого показателя в августе на 0,3%, второго - на 1,8%.
В последний день недели инициатива на рынке российского валютного госдолга окончательно перешла к игрокам на повышение, которым удалось отыграть большую часть падения предыдущих дней, а некоторые выпуски, преимущественно "длинного" сегмента, смогли даже выйти в плюс по итогам недели. По мнению экспертов, рост российских еврооблигаций в пятницу был следствием улучшившегося отношения мировых инвесторов к российским активам на фоне продолжающегося повышения нефтяных цен, а также позитивных заявлений главы Банка России Эльвиры Набиуллиной в отношении перспектив российской экономики (по итогам пятничного заседания ЦБ РФ снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов - до 8,5% годовых).
В результате стоимость российских еврооблигаций с погашением в 2030 году по итогам недели упала на 1,2% и составила 118,56% от номинала (спред к четырехлетним US Treasuries расширился за пять торговых дней на 19 пунктов и 15 сентября составил 91 базисный пункт).
Еврооблигации с погашением в 2043 году не изменились в цене за неделю, а с погашением в 2042 году подорожали на 0,08% (спред к US Treasuries аналогичной дюрации сузился на 14 пунктов и составил 237 базисный пункт). Евробонды РФ с погашением в 2026 году подешевели на 0,1%, с погашением в 2023 году - на 0,23% (их спред к US Treasuries сузился на 11 пунктов - до 124 базисных пунктов), с погашением в 2020 году - на 0,06%. Новый тридцатилетний выпуск суверенных евробондов РФ с погашением в 2047 году вырос в цене за неделю на 0,3% - до 105,1% от номинала (доходность снизилась на 2 базисных пункта и оставила 4,92% годовых), а десятилетние бумаги с погашением в 2027 году снизились за неделю на 0,15%, подешевев до 104,35% от номинала (доходность выросла на 1 пункт и составила 3,71% годовых).
В секторе валютных гособлигаций России на следующей неделе может сформироваться тенденция к снижению цен на фоне прогнозируемого ухудшения ситуации на мировых рынках капитала, в том числе на нефтяных площадках, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". По мнению аналитиков, на долговые рынки будут давить такие факторы, как локальная "перекупленность", возможная нисходящая коррекция мировых рынков капитала после объявления 20 сентября итогов очередного заседания Федрезерва США, а также возможный новый виток роста геополитической напряженности вокруг Северной Кореи.
5
