При этом американские казначейские обязательства (US Treasuries) практически не изменились в цене по итогам недели, что привело к некоторому сужению суверенных спредов к доходности базовых активов.
Основное движение вверх отечественные евробонды продемонстрировали в начале недели, отыгрывая снижение политической напряженности в США, а также рост нефтяных цен на ожиданиях продления соглашения о заморозке добычи нефти странами ОПЕК+. Наиболее активный рост традиционно был зафиксирован в самых "длинных" евробондах России с погашением в 2042-2043 годах. Министр промышленности и минеральных ресурсов Саудовской Аравии Халид аль-Фалих заявил, что страны настроены на продление действующих ограничений на добычу нефти на 9 месяцев (до 31 марта 2018 года). Это поможет производителям достичь цели по балансировке рынка и сокращению мировых запасов нефти до среднего уровня за пять лет, сказал он.
Во вторник и среду изменения котировок большинства выпусков российских еврооблигаций были незначительными на фоне стабильной ситуации как в секторе американских казначейских обязательств, так и на нефтяных площадках. Мировые инвесторы заняли выжидательную позицию в преддверии публикации протоколов майского заседания Федеральной резервной системы (ФРС) США.
При этом мировые рынки слабо отреагировали на теракт в Манчестере, традиционно считающиеся активами "тихой гавани" золото и японская иена подорожали незначительно. В понедельник поздно вечером на стадионе "Манчестер Арена" произошел взрыв, в результате которого погибли 22 человека и 59 пострадали. Ответственность за взрыв взяла на себя запрещенная в РФ группировка "Исламское государство".
Тенденция к плавному росту цен в секторе российских еврооблигаций возобновилась 25 мая на фоне общемирового роста у инвесторов "аппетита к риску". В результате доходности отечественных евробондов снизились еще на 1-2 базисных пункта. Поддержку рынку, в частности, оказало снижение процентных ставок базовых активов - US Treasuries, произошедшее в среду после публикации протоколов майского заседания Федрезерва США. Участники рынка позитивно восприняли риторику протоколов, которая оказалась предсказуемой с точки зрения планомерности действий американского регулятора, а именно постепенного повышения процентных ставок. Кроме того, в первой половине дня позитивную роль сыграли цены на нефть, державшиеся вблизи отметки $54,5 за баррель сорта Brent.
"Большинство участников заседания согласились, что если экономические данные будут соответствовать ожиданиям, дальнейший шаг в плане некоторого ужесточения монетарной политики станет целесообразным в скором времени", - говорится в протоколе заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), прошедшего 2-3 мая.
Инвесторов не сильно смутило, что рейтинговое агентство Moody's снизило долгосрочный кредитный рейтинг Китая впервые за 30 лет. Moody's ухудшило долгосрочный кредитный рейтинг КНР до "A1" с "Aa3" из-за опасений ухудшения финансового положения страны в условиях замедления темпов экономического роста при продолжающемся увеличении госдолга. Прогноз рейтинга был изменен на "стабильный" с "негативного". По мнению агентства, хотя продолжающиеся реформы, скорее всего, приведут к трансформации экономики и финансовой системы Китая, они вряд ли предотвратят дальнейший существенный рост долгов в экономике, сопровождаемый увеличением обязательств правительства. Аналитики Moody's считают, что уровень госдолга страны достигнет 40% ВВП к 2018 году и приблизится к 45% к концу десятилетия.
Вместе с тем в конце недели ситуация на нефтяных площадках заметно ухудшилась - котировки нефтяных фьючерсов упали по итогам торгов 25 мая почти на 5% из-за разочарования решением ОПЕК+ (цена Brent локально опускалась ниже отметки $51 за баррель). Официальное заседание стран ОПЕК и последовавшая за ним встреча 24 стран-участниц соглашения о сокращении добычи нефти не принесли сюрпризов. Страны приняли решение, рекомендованное ранее министерским мониторинговым комитетом, о пролонгации договора на 9 месяцев - до марта 2018 года. Квоты сокращения для стран ОПЕК и не-ОПЕК были сохранены, а новых участников сделки не прибавилось. Трейдеры были разочарованы тем, что нефтедобывающие страны выбрали "безопасный вариант" сделки.
Таким образом, в последний день недели цены отечественных евробондов слегка скорректировались вниз под давлением ухудшившейся нефтяной конъюнктуры, вызвавшей также рост волатильности валютного курса рубля.
В результате стоимость российских еврооблигаций с погашением в 2030 году по итогам недели снизилась всего на 0,03% и составила 120,56% от номинала (спред к четырехлетним US Treasuries сузился за пять дней на 1 базисный пункт и 26 мая составил 78 базисных пунктов). Еврооблигации с погашением в 2043 году выросли в цене за неделю на 0,98%, с погашением в 2042 году - на 0,85% (спред к US Treasuries аналогичной дюрации сузился на 6 пунктов и составил 236 базисных пунктов). Евробонды РФ с погашением в 2026 году подорожали на 0,08%, бумаги с погашением в 2023 году - на 0,25% (их спред к US Treasuries сузился на 5 пунктов - до 151 базисного пункта), с погашением в 2020 году - на 0,1%.
В секторе валютных гособлигаций России на следующей неделе, скорее всего, не сформируется какой-либо ярко выраженной тенденции на фоне противоречивых сигналов, поступающих с мировых рынков капитала, в том числе с нефтяных площадок, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". По мнению аналитиков, основной движущей силой для рынка валютных гособлигаций в ближайшие недели будут внешние факторы. Во-первых, большое влияние будет оказывать ситуация на рынке углеводородов. Во-вторых, сдерживать активность покупателей будут такие факторы, как общая нестабильность мировых рынков капитала из-за возросших внутриполитических рисков в США, а также в связи с ожиданиями очередного повышения процентных ставок Федрезервом в середине июня.
5
