Начало недели в целом было позитивным для сектора отечественных евробондов, который позитивно отреагировал как на плавное повышение стоимости US Treasuries, так и на решение международного рейтингового агентства S&P Global Ratings улучшить прогноз долгосрочных рейтингов Российской Федерации со "стабильного" на "позитивный" благодаря повышению прогнозов роста экономики страны. При этом агентство подтвердило долгосрочный рейтинг РФ по обязательствам в иностранной валюте на уровне "BB+", в национальной валюте - "BBB-".
Вместе с тем более активной тенденции к росту не давали сформироваться опасения участников рынка относительно возможных новых заявлений представителей Федрезерва США, которые могли бы оказаться более "ястребиными", нежели заявления, сделанные по итогам заседания ФРС 15 марта.
После довольно позитивного начала недели в последующие три дня (21-23 марта) рынок российских еврооблигаций не демонстрировал какой-либо ярко выраженной динамики. При этом локальное ухудшение ситуации на мировых рынках капитала, выразившееся в снижении "аппетита к риску" и заметном падении фондовых и товарных рынков, привело лишь к приостановке активности покупателей в секторе отечественных евробондов. Активность же продавцов при этом заметно не возросла, что свидетельствовало о нежелании инвесторов избавляться от российских активов.
В свою очередь снижение "аппетита к риску" на мировых рынках было связано с возросшими опасениями инвесторов относительно быстрой реализации озвученных ранее новым президентом США Дональдом Трампом преобразований в экономической и финансовой сфере. Аналитики отмечали, что практически во всем мире фондовые рынки выросли после того, как Д.Трамп был избран президентом, на оптимизме по поводу обещанного сокращения налогов и увеличения государственных расходов. Однако в последнее время возникли большие сомнения в том, что эти реформы вообще могут быть реализованы, а даже если они и будут приняты, то едва ли это случится в ближайшем будущем из-за противодействия со стороны законодателей.
Определенное давление на рынок оказывали также падающие цены на нефть, которые локально уходили ниже отметки $50 за баррель по сорту Brent на данных Минэнерго США, показавших рост коммерческих запасов нефти в стране на прошлой неделе на 4,954 млн - до рекордных 533,11 млн баррелей. Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных S&P Global Platts, предусматривал рост запасов нефти на 2 млн баррелей. Однако даже этот фактор не смог вызвать заметного снижения котировок российских еврооблигаций. Небольшая просадка в ценах в середине недели все же была, но она была тут же выкуплена в четверг-пятницу, когда ситуация на мировых нефтяных площадках стабилизировалась.
Таким образом, конец недели на рынке российских еврооблигаций вновь проходил на мажорной ноте, причем наибольшим спросом пользовались "длинные" выпуски с погашением в 2042-2043 годах, что свидетельствовало о позитивной оценке участниками рынка перспектив валютных долговых обязательств России.
В результате стоимость российских еврооблигаций с погашением в 2030 году по итогам недели выросла всего на 0,02% и составила 120,15% от номинала (спред к четырехлетним US Treasuries расширился за пять дней на 5 базисных пунктов и 24 марта составил 67 базисных пунктов). Еврооблигации с погашением в 2043 году выросли в цене за неделю на 1%, с погашением в 2042 году - на 0,83% (спред к US Treasuries аналогичной дюрации расширился на 4 пункта и составил 2502 базисных пункта). Евробонды с погашением в 2026 году подешевели на 0,06%, а бумаги с погашением в 2023 году подорожали на 0,15% (их спред к US Treasuries расширился на 4 пункта - до 168 базисных пунктов), с погашением в 2020 году - на 0,01%, с погашением в 2018 году - на 0,03%.
В секторе валютных гособлигаций России на следующей неделе может сформироваться тенденция к плавному снижению цен на фоне прогнозируемой нестабильной ситуации на мировых рынках капитала, в том числе нефтяных площадках, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". По мнению аналитиков, основной риск для облигаций emerging markets, в том числе российских евробондов, связан с ожиданиями дальнейшего повышения базовой ставки ФРС в этом году. При этом данный шаг со стороны американского ЦБ может вызвать, с одной стороны, новую волну роста доллара США против основных мировых валют, а с другой стороны - негативно скажется на стоимости товарных активов, в том числе нефтяных ценах.
5
