.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Мнения аналитиков
Главная  /  Мнения аналитиков  /  Волатильность рубля может повыситься из-за 40%-го роста дивидендов - Газпромбанк
.
 
 
 
 
29 мая 2019 года 18:03

Волатильность рубля может повыситься из-за 40%-го роста дивидендов - Газпромбанк

"Российский фондовый рынок вступает в активную фазу летнего дивидендного сезона, и компании готовятся распределить среди акционеров рекордный объем дивидендов – 1,83 трлн руб. (+40% относительно соответствующего периода прошлого года), или 65% от суммарного дивидендного потока по отчетному периоду 2018 г. – 2,78 трлн руб. Дневная динамика курса рубля в 2018 и 2019 гг. показывает сильную взаимосвязь изменений валютного курса с продажами валюты под дивидендные платежи, и в летний период 2019 г. мы также ожидаем усиления чувствительности рубля", - указывают аналитики Газпромбанка Илья Фролов и Сергей Коныгин.

В отчете эксперты фокусируются на трех главных факторах влияния на валютный рынок в ближайшие месяцы: конвертация валюты во время дивидендного сезона, покупка валюты в рамках бюджетного правила, а также налоговые платежи экспортеров.

1. Фактор дивидендных выплат

"Дневная динамика курса рубля в 2018 и 2019 гг. показывает сильную взаимосвязь с покупками валюты под дивидендные платежи иностранным держателям акций, - отмечают эксперты Газпромбанка. - В течение всего дивидендного сезона 2018 г. и начала 2019 г. крупные продажи валюты экспортерами под выплату дивидендов приводили к укреплению курса рубля (мы ориентируемся на 7-дневный период до даты закрытия реестра держателей). Обратная конвертация получаемых номинальными держателями дивидендов приводит к ослаблению рубля в отдельные периоды. В летний дивидендный сезон (июнь–июль) мы также ожидаем усиления чувствительности рубля к дивидендным потокам".

2. Фактор бюджетного правила

"Дивидендный сезон будет проходить на фоне регулярных покупок валюты со стороны Минфина РФ в рамках бюджетного правила, - напоминают Илья Фролов и Сергей Коныгин. - Покупки не оказывают значимого влияния на курс рубля, поскольку их объем не превышает 10% дневного оборота торгов на ММВБ, однако величина покупок показывает объем доступной валютной ликвидности на рынке в дивидендный сезон. Согласно нашей оценке, покупки валюты в июне–июле составят 6,4 млрд долл. и 5,4 млрд долл. соответственно (регулярные покупки Минфина РФ в рамках бюджетного правила и отложенные ЦБ РФ за сентябрь–декабрь 2018 г.). При этом валютных поступлений по текущему счету будет значимо меньше за аналогичный период времени. В летний период сезонного снижения экспортных поступлений регулярное изъятие валютной ликвидности будет способствовать росту чувствительности рубля к валютообменным операциям компаний под дивидендные выплаты в отдельные дни".

3. Фактор налоговых платежей

"Отдельно мы проанализировали влияние налоговых платежей экспортеров на баланс валютного рынка. Июнь. В преддверии налоговой недели (с 24 по 29 июня) экспортерами, по нашим оценкам, будет продано 5,7 млрд долл. по НДПИ, что превышает объем покупок валюты экспортерами под дивиденды. Этот объем продаж валюты в целях налоговых выплат будет в отдельные дни компенсировать излишний спрос на валюту для выплаты дивидендов. Июль. В июле динамика спроса и предложения на валютном рынке сохранит неоднородность. Объем продаж валюты под выплату НДПИ в преддверии налоговой недели (с 22 по 29 июля) мы оценили в 5,3 млрд долл. Мы ожидаем, что в налоговую неделю предложение валюты со стороны компаний под дивиденды будет на низком уровне, поскольку основные операции ожидаются в середине месяца", - указывают аналитики Газпромбанка.

В результате совокупный эффект на валютный рынок специалисты банка оценили через построение дневного графика продаж и покупок валюты, а также налоговых платежей в июне–июле: "Мы учитываем объемы продаж валюты экспортерами для выплат дивидендов. При этом обратная покупка валюты будет осуществляться не только экспортерами, а в том числе компаниями, ориентированными на внутренний рынок, т.к. номинальные держатели будут проводить крупные валютные платежи иностранным держателям акций. В отдельные периоды объемы предложения и спроса на иностранную валюту не будут уравновешены, и эти дисбалансы способны оказывать влияние на валютный курс".

Исходя из предположений о возможных объемах продаж и покупки иностранной валюты и времени совершения данных операций, эксперты Газпромбанка смоделировали потоки на валютном рынке, связанные с дивидендным фактором, в июне и июле: "Вероятное укрепление рубля: с точки зрения положительного влияния на валютный курс (укрепление рубля) мы отмечаем периоды 10–16 июня, 24-30 июня, 15-28 июля. Вероятное ослабление рубля: с точки зрения негативного влияния на валютный курс (ослабление рубля) мы отмечаем периоды 17–23 июня и 29 июля – 4 августа".

Опубликовано: ИА "Финмаркет"
 
.
Компании упоминаемые в новости:    Газпром нефть


.
24 марта 2023 года 20:06
Москва. 24 марта. Доллар США заметно вырос, евро развернулся вверх и немного повысился на Московской бирже по итогам торгов пятницы; рубль опустился к бивалютной корзине на фоне снижения интереса инвесторов к риску и роста доллара США на глобальном рынке.    читать дальше
.
24 марта 2023 года 19:50
Рынок акций РФ на неделе вырос на фоне оптимистичных итогов переговоров глав России и Китая, а также локального улучшения настроений на внешних площадках на новостях о купировании проблем в банковском секторе США. Индекс Мосбиржи обновил на неделе максимум с сентября, протестировав 2430 пунктов на дивидендных ожиданиях, после чего скорректировался ниже 2400 пунктов.    читать дальше
.
24 марта 2023 года 19:45
Москва. 24 марта. Рынок акций РФ в пятницу консолидировался при смешанной динамике blue chips, несмотря на ухудшение внешней конъюнктуры из-за опасений дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ведущими центробанками мира и планы ЕС ввести 11-й пакет антироссийских санкций; индекс Мосбиржи стабилизировался на пороге 2400 пунктов на фоне ослабления рубля. Просели акции ВТБ (-1,7%) на новостях об открытой второй допэмиссии и выросли на рекордных оборотах акции банка "Санкт-Петербург" (+11,5%) после рекомендаций по дивидендам за 2022 год.    читать дальше
.
24 марта 2023 года 19:07
Москва. 24 марта. Котировки российских еврооблигаций продемонстрировали по итогам недели смешанную динамику на фоне продолжившегося повышения цен американских казначейских обязательств (US Treasuries). При этом активность покупателей гособлигаций США локально снизилась после состоявшегося заседания ФРС, но в конце недели спрос на US Treasuries вновь вырос вследствие снижения "аппетита к риску" на мировых рынках. Суверенные спреды к доходности базовых активов для некоторых выпусков евробондов РФ сузились, а для ряда бумаг - расширились.    читать дальше
.
24 марта 2023 года 19:03
"Финам" присвоил рейтинг "покупать" акциям Abbott Laboratories с целевой ценой $116 на конец 2023 года, что предполагает потенциал роста 19,6% с текущих уровней, сообщается в комментарии инвесткомпании. "Abbott Laboratories - компания сектора здравоохранения, обладающая хорошо диверсифицированным...    читать дальше
.
24 марта 2023 года 18:32
Акции Globaltrans, "Ленты" и "Сегежа Групп" будут интересны на следующей неделе, полагает аналитик БКС Экспресс Дмитрий Пучкарев. "Globaltrans опубликует финансовые и операционные результаты за II полугодие 2022 года 27 марта. Результаты должны быть умеренно позитивными в годовом сопоставлении, но...    читать дальше
.
24 марта 2023 года 18:03
Индекс Мосбиржи, вероятно, вновь попытается закрепиться выше уровня в 2400 пунктов на следующей неделе, полагает главный аналитик Промсвязьбанка (ПСБ) Алексей Головинов. "Индекс Мосбиржи в пятницу продолжил движение в узком диапазоне, немногим ниже отметки 2400 пунктов. В целом преобладали...    читать дальше
.
24 марта 2023 года 17:46
"БКС Мир инвестиций" ("БКС МИ") подтверждает рекомендацию "покупать" для акций XPeng, сообщается в материале аналитиков. Эксперты при этом понизили прогнозную стоимость ADR эмитента на NYSE на 20% (до $12 за штуку) и акций компании на HKEX на 23,3% (до 46 гонконгских долларов (HKD) за штуку), что...    читать дальше
.
24 марта 2023 года 17:29
Лидерами роста на российском рынке акций на следующей неделе могут остаться акции банков и нефтегазовых компаний, в аутсайдерах могут оказаться бумаги IT-сектора и ритейлеров, полагает заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко. "Российский фондовый...    читать дальше
.
24 марта 2023 года 17:06
"Финам" сохраняет прогнозную стоимость акций China Oilfield Services на уровне 10,88 гонконгского доллара (HKD) за штуку, сообщается в материале аналитика инвестиционной компании Сергея Кауфмана. "На наш взгляд, отчетность China Oilfield Services за 2022 год умеренно негативна для акций эмитента....    читать дальше
.
24 марта 2023 года 16:34
"БКС Мир инвестиций" ("БКС МИ") подтверждает рекомендацию "держать" для акций производителя медицинского оборудования Zimmer Biomet - несмотря на ожидаемое улучшение динамики плановых медицинских процедур в 2023 году, компания по-прежнему сталкивается с негативными факторами, которые могут...    читать дальше
.
24 марта 2023 года 16:09
Индексы Мосбиржи и РТС могут остаться под нисходящим давлением на следующей неделе в случае отсутствия важных позитивных драйверов по ключевым эмитентам (Сбербанк, "Газпром", "ЛУКОЙЛ", "Норникель" и другие) из-за учета в текущих ценах основных оптимистичных факторов, говорится в комментарии...    читать дальше
.
24 марта 2023 года 15:46
Вероятна коррекции вниз котировок акций Netflix Inc. в краткосрочной перспективе, считает аналитик "Инвестиционного банка Синара" Ирина Фомкина. "Акции Netflix выросли в цене в четверг на 9%: компания сообщила, что число активных пользователей тарифного плана с рекламой всего за два месяца с...    читать дальше
.
24 марта 2023 года 15:43
Москва. 24 марта. Доллар США заметно повышается, евро столь же заметно дешевеет на Московской бирже в пятницу днем, рубль стабилен к бивалютной корзине в условиях разнонаправленной динамики в основных парах.    читать дальше
.
24 марта 2023 года 15:25
Цена акций АФК "Система" может вырасти до 20,6 рубля за штуку, что предполагает потенциал роста 47% от текущего уровня, говорится в комментарии аналитиков Промсвязьбанка (ПСБ). "Бумаги АФК "Система" дорожают третий день подряд, стоимость акций приблизилась к максимумам с конца сентября. Компания...    читать дальше
.
Страница 1 из 8
.
.
.
.
.
.
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке
.