.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Мнения аналитиков
Главная  /  Мнения аналитиков  /  Волатильность рубля может повыситься из-за 40%-го роста дивидендов - Газпромбанк
.
 
 
 
 
29 мая 2019 года 18:03

Волатильность рубля может повыситься из-за 40%-го роста дивидендов - Газпромбанк

"Российский фондовый рынок вступает в активную фазу летнего дивидендного сезона, и компании готовятся распределить среди акционеров рекордный объем дивидендов – 1,83 трлн руб. (+40% относительно соответствующего периода прошлого года), или 65% от суммарного дивидендного потока по отчетному периоду 2018 г. – 2,78 трлн руб. Дневная динамика курса рубля в 2018 и 2019 гг. показывает сильную взаимосвязь изменений валютного курса с продажами валюты под дивидендные платежи, и в летний период 2019 г. мы также ожидаем усиления чувствительности рубля", - указывают аналитики Газпромбанка Илья Фролов и Сергей Коныгин.

В отчете эксперты фокусируются на трех главных факторах влияния на валютный рынок в ближайшие месяцы: конвертация валюты во время дивидендного сезона, покупка валюты в рамках бюджетного правила, а также налоговые платежи экспортеров.

1. Фактор дивидендных выплат

"Дневная динамика курса рубля в 2018 и 2019 гг. показывает сильную взаимосвязь с покупками валюты под дивидендные платежи иностранным держателям акций, - отмечают эксперты Газпромбанка. - В течение всего дивидендного сезона 2018 г. и начала 2019 г. крупные продажи валюты экспортерами под выплату дивидендов приводили к укреплению курса рубля (мы ориентируемся на 7-дневный период до даты закрытия реестра держателей). Обратная конвертация получаемых номинальными держателями дивидендов приводит к ослаблению рубля в отдельные периоды. В летний дивидендный сезон (июнь–июль) мы также ожидаем усиления чувствительности рубля к дивидендным потокам".

2. Фактор бюджетного правила

"Дивидендный сезон будет проходить на фоне регулярных покупок валюты со стороны Минфина РФ в рамках бюджетного правила, - напоминают Илья Фролов и Сергей Коныгин. - Покупки не оказывают значимого влияния на курс рубля, поскольку их объем не превышает 10% дневного оборота торгов на ММВБ, однако величина покупок показывает объем доступной валютной ликвидности на рынке в дивидендный сезон. Согласно нашей оценке, покупки валюты в июне–июле составят 6,4 млрд долл. и 5,4 млрд долл. соответственно (регулярные покупки Минфина РФ в рамках бюджетного правила и отложенные ЦБ РФ за сентябрь–декабрь 2018 г.). При этом валютных поступлений по текущему счету будет значимо меньше за аналогичный период времени. В летний период сезонного снижения экспортных поступлений регулярное изъятие валютной ликвидности будет способствовать росту чувствительности рубля к валютообменным операциям компаний под дивидендные выплаты в отдельные дни".

3. Фактор налоговых платежей

"Отдельно мы проанализировали влияние налоговых платежей экспортеров на баланс валютного рынка. Июнь. В преддверии налоговой недели (с 24 по 29 июня) экспортерами, по нашим оценкам, будет продано 5,7 млрд долл. по НДПИ, что превышает объем покупок валюты экспортерами под дивиденды. Этот объем продаж валюты в целях налоговых выплат будет в отдельные дни компенсировать излишний спрос на валюту для выплаты дивидендов. Июль. В июле динамика спроса и предложения на валютном рынке сохранит неоднородность. Объем продаж валюты под выплату НДПИ в преддверии налоговой недели (с 22 по 29 июля) мы оценили в 5,3 млрд долл. Мы ожидаем, что в налоговую неделю предложение валюты со стороны компаний под дивиденды будет на низком уровне, поскольку основные операции ожидаются в середине месяца", - указывают аналитики Газпромбанка.

В результате совокупный эффект на валютный рынок специалисты банка оценили через построение дневного графика продаж и покупок валюты, а также налоговых платежей в июне–июле: "Мы учитываем объемы продаж валюты экспортерами для выплат дивидендов. При этом обратная покупка валюты будет осуществляться не только экспортерами, а в том числе компаниями, ориентированными на внутренний рынок, т.к. номинальные держатели будут проводить крупные валютные платежи иностранным держателям акций. В отдельные периоды объемы предложения и спроса на иностранную валюту не будут уравновешены, и эти дисбалансы способны оказывать влияние на валютный курс".

Исходя из предположений о возможных объемах продаж и покупки иностранной валюты и времени совершения данных операций, эксперты Газпромбанка смоделировали потоки на валютном рынке, связанные с дивидендным фактором, в июне и июле: "Вероятное укрепление рубля: с точки зрения положительного влияния на валютный курс (укрепление рубля) мы отмечаем периоды 10–16 июня, 24-30 июня, 15-28 июля. Вероятное ослабление рубля: с точки зрения негативного влияния на валютный курс (ослабление рубля) мы отмечаем периоды 17–23 июня и 29 июля – 4 августа".

Опубликовано: ИА "Финмаркет"
 
.
Компании упоминаемые в новости:    Газпром нефть


.
29 марта 2024 года 15:01
Дивидендная доходность акций ПАО "Магнит" за 2023 год может составить 12,3% годовых, отмечается в комментарии аналитиков Альфа-банка Евгения Кипниса и Олеси Воробьевой. "Магнит" опубликовал неконсолидированную отчетность по РСБУ за 2023 год. Данное раскрытие является важным для инвесторов,...    читать дальше
.
29 марта 2024 года 14:29
Справедливая доходность нового выпуска бондов АО "Синара - Транспортные Машины" ("СТМ") серии 001Р-04 составляет 16,6% годовых, говорится в комментарии аналитика инвестиционного банка "Синара" Александра Афонина. "2 апреля СТМ соберет книгу заявок на 4-й выпуск облигаций серии 001Р-04. Эмитент...    читать дальше
.
29 марта 2024 года 13:55
"Финам" открыл торговую идею "покупать бумаги Fix Price с целью 329 рублей за штуку" с горизонтом инвестирования 2-8 недель. Цена входа: текущая рыночная, потенциальная доходность: 11%, стоп-приказ: 282,7 рубля, говорится в комментарии инвестиционной компании. "Наиболее сильная сторона эмитента -...    читать дальше
.
29 марта 2024 года 13:27
Краткосрочно ближайшей значимой целью для котировок золота становится отметка $2350, долгосрочной целью может стать уровень $2700 за тройскую унцию, прогнозирует аналитик "Финама" Николай Дудченко. "Можно уже подводить определенные итоги 1К24 - цена на золото на спот-рынке выросла более чем на 8%....    читать дальше
.
29 марта 2024 года 12:58
"Финам" присвоил рейтинг "покупать" акциям Baxter International с прогнозной стоимостью $59 за штуку на горизонте года, что предполагает потенциал роста 38,2% от текущего уровня, сообщается в материале ведущего аналитика отдела анализа акций Зарины Саидовой. "Ранее акции эмитента уже находились на...    читать дальше
.
29 марта 2024 года 12:29
Аналитики "ВТБ Мои Инвестиции" обновили состав топ-10 акций российских компаний, включив в число фаворитов бумаги "Группы Позитив" и "Ростелекома", а также исключив акции "Татнефти" и "Транснефти". Текущий состав топ-10 акций России: "ВУШ Холдинг", "ЛУКОЙЛ", "АЛРОСА", "Московская биржа", "НоваБев...    читать дальше
.
29 марта 2024 года 11:57
Вероятный диапазон торгов валютной пары доллар/рубль в апреле составляет 91-95 руб./$1, считает начальник отдела экономического и отраслевого анализа Промсвязьбанка (ПСБ) Евгений Локтюхов. "На перспективы рубля в апреле смотрим консервативно Хотя грядущий месяц сезонно неплохой для него на фоне...    читать дальше
.
29 марта 2024 года 11:50
Москва. 29 марта. Рынок акций РФ утром в пятницу после позитивного открытия торгов залег в боковик в отсутствие внешних ориентиров из-за выходного дня на Западе в связи со Страстной пятницей; индекс МосБиржи топчется вблизи 3310 пунктов при смешанной динамике цен blue chips, хуже рынка выглядят просевшие бумаги металлургических компаний.    читать дальше
.
29 марта 2024 года 11:25
"Финам" понизил рейтинг акций Walt Disney Co. с "держать" до "продавать", сохранив при этом прогнозную стоимость бумаги на уровне $97,61 за штуку, что предполагает потенциал снижения 19,2%, сообщается в материале аналитика Никиты Степанова. "Чуть более года акции компании торговались в "красной...    читать дальше
.
29 марта 2024 года 11:05
Курс рубля по отношению к доллару США может остаться в боковом диапазоне 87,5-93,5 руб./$1 в апреле, говорится в комментарии эксперта БКС Экспресс Михаила Зельцера. "Рубль в марте ослаб на 1,5%. Смотрим в контексте: на фоне жесткой среды и теракта такое отклонение относим к погрешности. Валютные...    читать дальше
.
29 марта 2024 года 10:38
алитики "Велес Капитала" обращают внимание на ключевые события пятницы в РФ и мире. Как говорится в обзоре, в фокусе дня будут: - Страстная пятница (выходной на биржах Гонконга, США и Европы); - предварительный индекс потребительских цен Франции за март; - базовый ценовой индекс потребления,...    читать дальше
.
29 марта 2024 года 10:11
"Мои Инвестиции" сохраняют позитивную оценку акций "АЛРОСА" на фоне перспектив дальнейшего восстановления рынка алмазов и низкой оценки (при текущих ценах и курсе рубля бумаги эмитента торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 12M 4,7x, с дисконтом около 20% к историческому уровню), сообщается в...    читать дальше
.
29 марта 2024 года 09:57
Москва. 29 марта. Котировки рублевых корпоблигаций в пятницу, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне влияния противоречивых внешних и внутренних факторов, а также сохранения Банком России ключевой ставки на уровне 16% по итогам состоявшегося 22 марта заседания, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".    читать дальше
.
29 марта 2024 года 09:56
Сохранение превалирующей доли флоатеров в инвестиционном портфеле на рынке рублевых гособлигаций - стратегия на апрель текущего года, считает управляющий по анализу банковского и финансового рынков Промсвязьбанка (ПСБ) Дмитрий Грицкевич. "Плавное восстановление рынка ОФЗ после мартовских распродаж...    читать дальше
.
29 марта 2024 года 09:41
Индекс Мосбиржи, скорее всего, проведет торговую сессию в пятницу вблизи текущих уровней, немного выше отметки 3300 пунктов, прогнозирует аналитик Промсвязьбанка (ПСБ) Алексей Головинов. "Учитывая последний торговый день перед выходными, яркой динамики ждать не стоит. Спрос инвесторов будет...    читать дальше
.
Страница 1 из 8
.
.
.
.
.
.
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке
.