.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Мнения аналитиков
Главная  /  Мнения аналитиков  /  Волатильность рубля может повыситься из-за 40%-го роста дивидендов - Газпромбанк
.
 
 
 
 
29 мая 2019 года 18:03

Волатильность рубля может повыситься из-за 40%-го роста дивидендов - Газпромбанк

"Российский фондовый рынок вступает в активную фазу летнего дивидендного сезона, и компании готовятся распределить среди акционеров рекордный объем дивидендов – 1,83 трлн руб. (+40% относительно соответствующего периода прошлого года), или 65% от суммарного дивидендного потока по отчетному периоду 2018 г. – 2,78 трлн руб. Дневная динамика курса рубля в 2018 и 2019 гг. показывает сильную взаимосвязь изменений валютного курса с продажами валюты под дивидендные платежи, и в летний период 2019 г. мы также ожидаем усиления чувствительности рубля", - указывают аналитики Газпромбанка Илья Фролов и Сергей Коныгин.

В отчете эксперты фокусируются на трех главных факторах влияния на валютный рынок в ближайшие месяцы: конвертация валюты во время дивидендного сезона, покупка валюты в рамках бюджетного правила, а также налоговые платежи экспортеров.

1. Фактор дивидендных выплат

"Дневная динамика курса рубля в 2018 и 2019 гг. показывает сильную взаимосвязь с покупками валюты под дивидендные платежи иностранным держателям акций, - отмечают эксперты Газпромбанка. - В течение всего дивидендного сезона 2018 г. и начала 2019 г. крупные продажи валюты экспортерами под выплату дивидендов приводили к укреплению курса рубля (мы ориентируемся на 7-дневный период до даты закрытия реестра держателей). Обратная конвертация получаемых номинальными держателями дивидендов приводит к ослаблению рубля в отдельные периоды. В летний дивидендный сезон (июнь–июль) мы также ожидаем усиления чувствительности рубля к дивидендным потокам".

2. Фактор бюджетного правила

"Дивидендный сезон будет проходить на фоне регулярных покупок валюты со стороны Минфина РФ в рамках бюджетного правила, - напоминают Илья Фролов и Сергей Коныгин. - Покупки не оказывают значимого влияния на курс рубля, поскольку их объем не превышает 10% дневного оборота торгов на ММВБ, однако величина покупок показывает объем доступной валютной ликвидности на рынке в дивидендный сезон. Согласно нашей оценке, покупки валюты в июне–июле составят 6,4 млрд долл. и 5,4 млрд долл. соответственно (регулярные покупки Минфина РФ в рамках бюджетного правила и отложенные ЦБ РФ за сентябрь–декабрь 2018 г.). При этом валютных поступлений по текущему счету будет значимо меньше за аналогичный период времени. В летний период сезонного снижения экспортных поступлений регулярное изъятие валютной ликвидности будет способствовать росту чувствительности рубля к валютообменным операциям компаний под дивидендные выплаты в отдельные дни".

3. Фактор налоговых платежей

"Отдельно мы проанализировали влияние налоговых платежей экспортеров на баланс валютного рынка. Июнь. В преддверии налоговой недели (с 24 по 29 июня) экспортерами, по нашим оценкам, будет продано 5,7 млрд долл. по НДПИ, что превышает объем покупок валюты экспортерами под дивиденды. Этот объем продаж валюты в целях налоговых выплат будет в отдельные дни компенсировать излишний спрос на валюту для выплаты дивидендов. Июль. В июле динамика спроса и предложения на валютном рынке сохранит неоднородность. Объем продаж валюты под выплату НДПИ в преддверии налоговой недели (с 22 по 29 июля) мы оценили в 5,3 млрд долл. Мы ожидаем, что в налоговую неделю предложение валюты со стороны компаний под дивиденды будет на низком уровне, поскольку основные операции ожидаются в середине месяца", - указывают аналитики Газпромбанка.

В результате совокупный эффект на валютный рынок специалисты банка оценили через построение дневного графика продаж и покупок валюты, а также налоговых платежей в июне–июле: "Мы учитываем объемы продаж валюты экспортерами для выплат дивидендов. При этом обратная покупка валюты будет осуществляться не только экспортерами, а в том числе компаниями, ориентированными на внутренний рынок, т.к. номинальные держатели будут проводить крупные валютные платежи иностранным держателям акций. В отдельные периоды объемы предложения и спроса на иностранную валюту не будут уравновешены, и эти дисбалансы способны оказывать влияние на валютный курс".

Исходя из предположений о возможных объемах продаж и покупки иностранной валюты и времени совершения данных операций, эксперты Газпромбанка смоделировали потоки на валютном рынке, связанные с дивидендным фактором, в июне и июле: "Вероятное укрепление рубля: с точки зрения положительного влияния на валютный курс (укрепление рубля) мы отмечаем периоды 10–16 июня, 24-30 июня, 15-28 июля. Вероятное ослабление рубля: с точки зрения негативного влияния на валютный курс (ослабление рубля) мы отмечаем периоды 17–23 июня и 29 июля – 4 августа".

Опубликовано: ИА "Финмаркет"
 
.
Компании упоминаемые в новости:    Газпром нефть


.
02 июля 2025 года 19:35
Москва. 2 июля. Рынок акций РФ в среду скорректировался вниз на фиксации прибыли игроками, несмотря на попытки индексов локально подрасти на фоне подорожавшей нефти (фьючерс на Brent поднялся к $68 за баррель) и сигналов от ЦБ РФ о готовности дальше снижать ключевую ставку. Индекс МосБиржи откатился до 2815 пунктов, уровню конца июня; лидерами снижения выступили бумаги ПАО "Южуралзолото" (ЮГК) (-12,6%) на новостях об обысках в челябинских офисах компании в рамках уголовных дел по экологическим нарушениям.    читать дальше
.
02 июля 2025 года 19:34
Москва. 2 июля. Китайский юань почти не изменился на Московской бирже по итогам торгов в среду, рубль остался вблизи уровней закрытия предыдущего торгового дня в ожидании новых драйверов к более сильным движениям. Участники рынка анализируют заявления представителей монетарных властей с Финансового конгресса Банка России, который проходит в Санкт-Петербурге 2-4 июля. Курс китайской валюты в 19:00 мск составил 10,947 руб., что всего на 0,8 коп. выше уровня закрытия предыдущих торгов.    читать дальше
.
02 июля 2025 года 19:03
"Газпромбанк Инвестиции" открыл торговую идею: покупать привилегированные акции "Транснефти" с целью 1450 рублей за штуку и горизонтом инвестирования на август 2025 года. Цена входа: текущая рыночная, потенциальная доходность: 5,8%, сообщается в материале аналитиков сервиса. Эксперты ожидают...    читать дальше
.
02 июля 2025 года 18:24
Совкомбанк в целом сохраняет осторожную оценку компаний-разработчиков программного обеспечения (ПО) на российском фондовом рынке, при этом продолжает выделять ПАО "Аренадата", сообщается в материале главного аналитика отдела публичного анализа акций Дмитрия Трошина. "Второй квартал складывается...    читать дальше
.
02 июля 2025 года 17:49
Акции "РусАла" и ГМК "Норильский никель" в настоящее время справедливо оценены российском рынком, но обладают потенциалом роста в случае ослабления рубля, считают аналитики сервиса "Газпромбанк Инвестиции". Согласно таможенной статистике Китая продажи цветных металлов из России в Китай выросли за...    читать дальше
.
02 июля 2025 года 17:23
Инвесторам стоит обратить внимание на новые валютные облигации "Газпром нефти" серий 006Р-01 и 006Р-02, говорится в материале аналитика Антона Куликова на портале БКС Экспресс. ПАО "Газпром нефть" 4 июля проведет сбор заявок инвесторов на приобретение выпуска двухлетних облигаций серии 006Р-01 в...    читать дальше
.
02 июля 2025 года 16:43
Рубль, скорее всего, сохранит относительную стабильность вплоть до заседания Банка России 25 июля 2025 года, полагает аналитик инвестиционной компании "Финам" Александр Потавин. "Дальше все будет зависеть от того настроя по денежно-кредитной политике, который даст рынкам регулятор. Наши прогнозы...    читать дальше
.
02 июля 2025 года 16:20
Индекс S&P 500, вероятно, будет двигаться в диапазоне 6150-6260 пунктов на торгах в среду, баланс рисков оценивается как нейтральный при умеренной волатильности, говорится в материале аналитика Freedom Finance Global Амирлана Калымбекова. "S&P 500 провел минувшую сессию в узком диапазоне,...    читать дальше
.
02 июля 2025 года 15:41
"Финам" повысил прогнозную стоимость акций Oracle Corp. со $165,32 до $224 за штуку на горизонте года, присвоив им при этом рейтинг "держать", сообщается в материале аналитика Никиты Степанова. "Бумаги за последний год в разы обогнали американские фондовые бенчмарки в доходности. В последнем...    читать дальше
.
02 июля 2025 года 15:31
Москва. 2 июля. Китайский юань стабилен на Московской бирже днем в среду, рубль почти не меняется в ожидании новых драйверов к более сильным движениям. Участники рынка анализируют заявления представителей монетарных властей с Финансового конгресса Банка России, который проходит в Санкт-Петербурге 2-4 июля. Курс китайской валюты в 15:00 мск составил 10,9465 руб., что всего на 0,75 коп. выше уровня закрытия предыдущих торгов.    читать дальше
.
02 июля 2025 года 15:13
Акции ПАО "Корпоративный центр ИКС 5" (X5) являются одними из фаворитов на российском рынке акций, говорится в материале аналитика Freedom Finance Global Владимира Чернова. "Решение направить на дивиденды не только текущую, но и накопленную прибыль говорит о желании менеджмента эмитента сделать...    читать дальше
.
02 июля 2025 года 14:41
"Финам" понизил рейтинг ADS Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) с "держать" до "продавать", сохранив при этом прогнозную стоимость на уровне $188,4 за штуку, сообщается в материале аналитика Гордея Смирнова. "Акции эмитента продолжают ралли: с апрельских минимумов котировки выросли уже...    читать дальше
.
02 июля 2025 года 13:51
одни из главных фаворитов в отрасли, прогнозная стоимость бумаги на горизонте шести-девяти месяцев составляет 3800 рублей за штуку, говорится в материале аналитика Freedom Finance Global Владимира Чернова. "Т-Технологии" с момента дебюта на рынке последовательно укрепляют свою дивидендную историю....    читать дальше
.
02 июля 2025 года 13:26
"Финам" открыл торговую идею "покупать акции "Группы Астра" с целью 434 рубля за штуку" с горизонтом инвестирования 2-8 недель. Цена входа: текущая рыночная, потенциальная доходность: 9,4%, стоп-приказ: 383 рубля, говорится в комментарии инвестиционной компании. "Текущая стратегия компании...    читать дальше
.
02 июля 2025 года 12:54
Банк ПСБ повысил прогнозную стоимость акций "Московской биржи" до 255 рублей за штуку на горизонте года, рекомендация - "покупать", сообщается в материале аналитика Евгения Локтюхова. Эмитент представил данные по биржевым оборотам за июнь. Общий объем торгов на всех рынках составил ш125,9 трлн...    читать дальше
.
Страница 1 из 6
.
.
.
.
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефону 495) 988-76-77. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке
.