.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Мнения аналитиков
.
 
 
 
 
17 апреля 2012 года 12:33

ИК "Форум"

Комментарий к размещению биржевых облигаций ОАО "НМТП"

О своем дебютном выходе на рублевый рынок корпоративных облигаций объявило ОАО "Новороссийский морской торговый порт". Сумма займа составит 4,0 млрд. рублей. Денежные средства, привлеченные от размещения бумаг могут пойти на рефинансирования евробондов, срок погашения по которым наступает в мае текущего года.

Группа компаний "НМТП" является самым крупным портовым оператором в России с грузооборотом в 2011г. в 157 млн. тонн. Для сравнения у ближайшего конкурента "Большой порт Санкт - Петербург" этот показатель составляет 60 млн. тонн. Среди европейских портов она занимает третье место, уступая "Роттердаму" (435 млн. тонн) и "Антверпену" (187 млн. тонн).

Контрольный пакет акций принадлежит компаниям "Транснефть" и "Сумма капитал". Около 20% акций находится у "РЖД" и 5,3% - у Росимущества. По некоторым данным, государство намерено объединить свои доли (20% у РЖД и 5,3% у Росимущества) в компании и продать блокирующий пакет акций "Роснефти". Однако на этот пакет претендуют и основные собственники порта. По последней информации, согласно заявлениям представителей власти, 100% акций порта могут быть сконцентрированы и у одного собственника.

Акции компании котируются на LSE, капитализация составляет примерно 2 056,3 млн. долларов США.

Группа получила по итогам 2011г. выручку в размере 1,1 млрд. долларов США, что существенно больше (+65,2%), чем годом ранее. Рост был обеспечен включением в консолидированную отчетность результатов приобретенного в январе 2011г. ООО "Приморский торговый порт" (+250 млн. долл .США) и увеличению объемов бункеровки (+154 млн. долл. США).

Рост показателя EBITDA составил 33,4% с 411,4 млн. долл. США до 548,7 млн. долл. США. Чистая прибыль снизилась почти на 50% с 258,4 млн. долл. США до 130,3 млн. долл. США. Причиной снижения стали значительно увеличившиеся финансовые расходы (144,6 млн. долл. США в 2011г. против 30,4 млн. долл. США в 2010г.) и убытки от курсовых разниц (167,9 млн. долл. США по итогам 2011г.).

Финансовый долг компании увеличился в 7,8 раз, с 321,3 млн. долл. США до 2,5 млрд. долл. США. В прошлом году ОАО "НМТП" привлекла 7 летний кредит Сбербанка на покупку ООО "ПТП". Сумма займа составила 1 950 млн. долл. США. Отражение этого займа на балансе существенно повлияло на показатели долговой нагрузки. Соотношение Ф. Долг/EBITDA по итогам 2011г. составило 4,6 против 0,8 годом, ранее, а EBITDA/Фин. расходы - 3,8 против 13,5 по прошлому году.

Текущая ликвидность находится в отрицательной зоне, что может негативно сказываться на операционной деятельности Группы.

Предлагаемый ориентир по займу находится близко к доходности биржевых облигаций серий 01,02 ОАО "Новая Перевозочная Компания" при схожей дюрации. Однако, только при размещении по верхней границе планируемый выпуск предлагает небольшую премию к бумагам "НПК" - 20-30 б.п. Между тем, на наш взгляд компания "Globaltrans", чьей "дочкой" является "НПК" выглядит устойчивее и эффективнее, чем "НМТП".

По размеру активов "Globaltrans" уступает "НМТП" 1,5 млрд. долл. США против 3,8 млрд. долл. США у "НМТП", однако это не мешает ж/д оператору генерировать выручку в 1,7 раз превышающую показатель порта.

Обе компании характеризуются хорошим уровнем рентабельности по EBITDA, однако рентабельность по EBITDA у "НМТП" находится на более высоком уровне и составляет 52,3% против 29,3% у "Globaltrans".

Уровень долговой нагрузки у "Globaltrans" ниже, показатель Ф.Долг/EBITDA составляет 0,7 на последнюю отчетную дату, чистая прибыль превосходит более чем в 2 раза.

Чистый операционный денежный поток полученныей "Globaltrans" в 2011г. был равен 442 млн. долларов США и он полностью покрывает величину финансового долга на 1 января 2012г. Чистый операционный денежный поток "НМТП" равен 320 млн. долл. США, соотношение CFO/Ф.Долг составило 0,13.

Облигации "НПК" находятся в ломбардном списке ЦБ, бумаги "НМТП" также отвечают критериям включения в список.


Опубликовано: /ИК "Форум"/
 
.
Компании упоминаемые в новости:    НоворосМорТоргПорт


.
17 мая 2024 года 19:59
Рынок акций РФ на минувшей торговой неделе продолжил подъем на фоне улучшения внешней фондовой и нефтяной конъюнктуры на ожиданиях, что Федрезерв США все же начнет постепенное снижение ставки осенью благодаря сигналам о замедлении инфляции. Индексы МосБиржи и РТС обновили максимумы с 2022 года благодаря дивидендным новостям по ряду эмитентов, причем первый превысил рубеж 3500 пунктов.    читать дальше
.
17 мая 2024 года 19:58
Москва. 17 мая. Рынок акций в пятницу продемонстрировал смешанную динамику цен blue chips из-за выборочной фиксации прибыли игроками на фоне разнополярных сигналов с внешних фондовых площадок и подросшей нефти (Brent превысила $83,5 за баррель), фактором поддержки выступили новости с форума РФ-КНР и корпоративные сообщения. Индексы РТС и МосБиржи обновили максимумы с 2022 года, причем второй превысил рубеж 3500 пунктов; лидерами роста выступили акции "Аэрофлота" (+4,2%), "ЛУКОЙЛа" (+2,1%) и "Русала" (+2%).    читать дальше
.
17 мая 2024 года 19:45
Москва. 17 мая. Доллар США, евро и китайский юань немного опустились на Московской бирже днем по итогам пятницы; рубль слегка укрепился к бивалютной корзине на фоне перешедшей к повышению нефти.    читать дальше
.
17 мая 2024 года 19:07
Москва. 17 мая. Котировки российских еврооблигаций за неделю продемонстрировали смешанную динамику, несмотря на умеренный рост цен американских казначейских обязательств (US Treasuries). Суверенные спреды к доходности базовых активов для большинства выпусков евробондов РФ умеренно расширились за пять дней.    читать дальше
.
17 мая 2024 года 19:03
Индекс Мосбиржи может завершить текущий год на уровне 3600-3700 пунктов, считает ведущий аналитикFreedom Finance Global Наталья Мильчакова. "Индекс Мосбиржи растёт в пятницу умеренными темпами, но несмотря на сдержанный рост, впервые с 18 февраля 2022 года смог превзойти уровень в 3500 пунктов....    читать дальше
.
17 мая 2024 года 18:30
Freedom Finance Global сохраняет рекомендацию "покупать" для акций JD.com Inc., повысив при этом целевую цену с $45 до $47 за штуку, сообщается в комментарии аналитика Романа Лукьянчикова. "JD.com отчиталась за первый квартал ростом выручки на 7% г/г, до 260 млрд юаней ($36 млрд), превысив...    читать дальше
.
17 мая 2024 года 18:03
Аналитики SberCIB Investment Research подтверждают оценку акций HeadHunter на уровне "держать", сообщается в комментарии. "HeadHunter опубликовал сильные результаты за 1К24, которые совпали с нашими ожиданиями, - пишут аналитики Максим Кондратьев и Дмитрий Трошин. - В дальнейшем доходы компании...    читать дальше
.
17 мая 2024 года 17:30
ои Инвестиции" сохраняют позитивную оценку перспектив цены акций банка "Санкт-Петербург", говорится в комментарии аналитика телеграм-канала Светланы Аслановой. "Банк "Санкт-Петербург" опубликовал финансовые результаты за 1 квартал 2024 года: чистая прибыль составила 13 млрд руб. (-11% г/г) на фоне...    читать дальше
.
17 мая 2024 года 17:03
"Финам" присвоил рейтинг "покупать" акциям First Trust NASDAQ Cybersecurity ETF (CIBR) и повысил целевую цену с $53,54 до $64 на следующие 12 месяцев с потенциалом роста 15% с учетом дивидендов, сообщается в аналитическом материале инвесткомпании. "Мы полагали в конце прошлого года, что акции...    читать дальше
.
17 мая 2024 года 16:32
"Финам" подтверждает рейтинг акций Applied Materials на уровне "держать" и целевую цену $211,8 за штуку, сообщается в аналитическом материале инвесткомпании. "Компания представила в целом неплохой отчет за 2-й квартал 2024 финансового года с окончанием 28 апреля, - отмечает аналитик Игорь...    читать дальше
.
17 мая 2024 года 16:01
Альфа-банк подтверждает рекомендацию "выше рынка" для акций HeadHunter и целевую цену на уровне 4590 руб. за бумагу, сообщается в обзоре банка. "HeadHunter снова опубликовал сильные квартальные результаты - выручка и скорректированная EBITDA за 1К24 превысили наши ожидания на 3-4%, - пишут...    читать дальше
.
17 мая 2024 года 15:36
Индекс S&P 500, скорее всего, будет торговаться в диапазоне 5270-5325 пунктов в пятницу при средней волатильности и нейтральном балансе рисков, сообщается в комментарии аналитика Freedom Finance Global Александры Шмидт. "Фьючерсы на американские фондовые индексы колеблются около нулевых отметок. -...    читать дальше
.
17 мая 2024 года 15:30
Москва. 17 мая. Доллар США слегка повышается, евро, напротив, столь же незначительно опускается на Московской бирже днем в пятницу; рубль стабилен к бивалютной корзине из-за разнонаправленной динамики в парах с долларом и евро и на фоне нейтральной ситуации на рынке нефти.    читать дальше
.
17 мая 2024 года 15:01
Акции МКПАО "ТКС Холдинг" привлекательны для покупки на средне- и долгосрочную перспективы в текущий момент, отмечается в обзоре Альфа-банка. "ТКС Холдинг" опубликовал финансовые результаты по МСФО за 1К24. Чистая прибыль выросла на 37% г/г и 8% кв/кв и составила 22,3 млрд руб. - это на 1-4% выше...    читать дальше
.
17 мая 2024 года 14:28
"Финам" открыл торговую идею "покупать акции Target Corp. с целью $180 штуку" с горизонтом инвестирования 1 месяц. Цена входа: текущая рыночная, потенциальная доходность: 12,5%, стоп-приказ: $150, говорится в комментарии инвестиционной компании. Компания отчитается о финансовых результатах за I...    читать дальше
.
Страница 1 из 3
.
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке
.