.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Мнения аналитиков
.
 
 
 
 
17 апреля 2012 года 12:33

ИК "Форум"

Комментарий к размещению биржевых облигаций ОАО "НМТП"

О своем дебютном выходе на рублевый рынок корпоративных облигаций объявило ОАО "Новороссийский морской торговый порт". Сумма займа составит 4,0 млрд. рублей. Денежные средства, привлеченные от размещения бумаг могут пойти на рефинансирования евробондов, срок погашения по которым наступает в мае текущего года.

Группа компаний "НМТП" является самым крупным портовым оператором в России с грузооборотом в 2011г. в 157 млн. тонн. Для сравнения у ближайшего конкурента "Большой порт Санкт - Петербург" этот показатель составляет 60 млн. тонн. Среди европейских портов она занимает третье место, уступая "Роттердаму" (435 млн. тонн) и "Антверпену" (187 млн. тонн).

Контрольный пакет акций принадлежит компаниям "Транснефть" и "Сумма капитал". Около 20% акций находится у "РЖД" и 5,3% - у Росимущества. По некоторым данным, государство намерено объединить свои доли (20% у РЖД и 5,3% у Росимущества) в компании и продать блокирующий пакет акций "Роснефти". Однако на этот пакет претендуют и основные собственники порта. По последней информации, согласно заявлениям представителей власти, 100% акций порта могут быть сконцентрированы и у одного собственника.

Акции компании котируются на LSE, капитализация составляет примерно 2 056,3 млн. долларов США.

Группа получила по итогам 2011г. выручку в размере 1,1 млрд. долларов США, что существенно больше (+65,2%), чем годом ранее. Рост был обеспечен включением в консолидированную отчетность результатов приобретенного в январе 2011г. ООО "Приморский торговый порт" (+250 млн. долл .США) и увеличению объемов бункеровки (+154 млн. долл. США).

Рост показателя EBITDA составил 33,4% с 411,4 млн. долл. США до 548,7 млн. долл. США. Чистая прибыль снизилась почти на 50% с 258,4 млн. долл. США до 130,3 млн. долл. США. Причиной снижения стали значительно увеличившиеся финансовые расходы (144,6 млн. долл. США в 2011г. против 30,4 млн. долл. США в 2010г.) и убытки от курсовых разниц (167,9 млн. долл. США по итогам 2011г.).

Финансовый долг компании увеличился в 7,8 раз, с 321,3 млн. долл. США до 2,5 млрд. долл. США. В прошлом году ОАО "НМТП" привлекла 7 летний кредит Сбербанка на покупку ООО "ПТП". Сумма займа составила 1 950 млн. долл. США. Отражение этого займа на балансе существенно повлияло на показатели долговой нагрузки. Соотношение Ф. Долг/EBITDA по итогам 2011г. составило 4,6 против 0,8 годом, ранее, а EBITDA/Фин. расходы - 3,8 против 13,5 по прошлому году.

Текущая ликвидность находится в отрицательной зоне, что может негативно сказываться на операционной деятельности Группы.

Предлагаемый ориентир по займу находится близко к доходности биржевых облигаций серий 01,02 ОАО "Новая Перевозочная Компания" при схожей дюрации. Однако, только при размещении по верхней границе планируемый выпуск предлагает небольшую премию к бумагам "НПК" - 20-30 б.п. Между тем, на наш взгляд компания "Globaltrans", чьей "дочкой" является "НПК" выглядит устойчивее и эффективнее, чем "НМТП".

По размеру активов "Globaltrans" уступает "НМТП" 1,5 млрд. долл. США против 3,8 млрд. долл. США у "НМТП", однако это не мешает ж/д оператору генерировать выручку в 1,7 раз превышающую показатель порта.

Обе компании характеризуются хорошим уровнем рентабельности по EBITDA, однако рентабельность по EBITDA у "НМТП" находится на более высоком уровне и составляет 52,3% против 29,3% у "Globaltrans".

Уровень долговой нагрузки у "Globaltrans" ниже, показатель Ф.Долг/EBITDA составляет 0,7 на последнюю отчетную дату, чистая прибыль превосходит более чем в 2 раза.

Чистый операционный денежный поток полученныей "Globaltrans" в 2011г. был равен 442 млн. долларов США и он полностью покрывает величину финансового долга на 1 января 2012г. Чистый операционный денежный поток "НМТП" равен 320 млн. долл. США, соотношение CFO/Ф.Долг составило 0,13.

Облигации "НПК" находятся в ломбардном списке ЦБ, бумаги "НМТП" также отвечают критериям включения в список.


Опубликовано: /ИК "Форум"/
 
.
Компании упоминаемые в новости:    НоворосМорТоргПорт


.
29 ноября 2023 года 12:17
"Солид Брокер" сохраняет рекомендацию "продавать" для бумаг "Сегежа групп", проблемы эмитента пока не решены, сообщается в обзоре инвестиционной компании. "Стало известно, что "Сегежа групп" заключила сделку займа для финансирования текущей деятельности с АО "Система Финанс". Размер сделки в...    читать дальше
.
29 ноября 2023 года 11:52
"БКС Мир инвестиций" ("БКС МИ") подтверждает топ-идею "Лонг в расписках TCS Group" с ожиданием дальнейшего ререйтинга на 10% к концу декабря после рекордных результатов за III квартал 2023 года, сообщается в обзоре инвесткомпании. "Эмитент - сильная "история роста" в финансовом секторе, и оценка...    читать дальше
.
29 ноября 2023 года 11:33
Москва. 29 ноября. Рынок акций РФ утром в среду снижается в секторе рублевых цен blue chips на фоне разнополярных сигналов с внешних фондовых площадок и стабилизации нефти (Brent поднялась в район $81,8 за баррель); индекс МосБиржи просел ниже 3190 пунктов на фоне укрепления рубля во главе с бумагами металлургов и финкомпаний. Во "втором эшелоне" выросли лидирующие по оборотам акции "Сегежи Групп", подешевели акции "Инарктики" и "Софтлайна" на корпоративных новостях.    читать дальше
.
29 ноября 2023 года 11:28
Курс пары рубль/доллар сохраняет потенциал роста до уровней выше 89 руб./$1, полагают аналитики банка "Санкт-Петербург". "Рубль во второй половине вторника перешел к ослаблению. Такой динамике способствовало относительное снижение предложения валюты на рынке в связи с завершением ноябрьского...    читать дальше
.
29 ноября 2023 года 11:10
Инвестиционный банк "Синара" сохраняет рейтинг "держать" для акций "Сегежа групп", сообщается в обзоре аналитиков. "После закрытия основной торговой сессии вторника появились новости, что АФК "Система" через АО "Система Финанс" предоставила лесопромышленной группе кредит в размере 7,7 млрд руб. С...    читать дальше
.
29 ноября 2023 года 10:53
Дивидендная доходность акций "РусГидро" может составить 8,6% за 2023 год, считают аналитики Промсвязьбанка (ПСБ). "Чистая прибыль "РусГидро" по МСФО за 9 месяцев выросла в 2,1 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 56,7 млрд руб., говорится в отчете компании. Выручка составила...    читать дальше
.
29 ноября 2023 года 10:37
алитики SberCIB Investment Research обращают внимание на ключевые события среды в РФ и мире. Как говорится в обзоре, в фокусе дня будут макростатистика РФ, США и еврозоны, а также финрезультаты "Аэрофлота": - Росстат опубликует доклад "Социально-экономическое положение России"; - Промышленное...    читать дальше
.
29 ноября 2023 года 10:23
Возможно укрепление рубля до 88,5 руб./$1 и подорожание нефти марки Brent до $82 за баррель на торгах в среду, полагают аналитики SberCIB Investment Research. "Вечером во вторник рубль ослаб почти на 1% до 89,4 за доллар на фоне завершения периода налоговых выплат, - отмечается в комментарии. -...    читать дальше
.
29 ноября 2023 года 10:08
Индекс Мосбиржи, вероятно, будет двигаться в диапазоне 3170-3215 пунктов в течение торговой сессии в среду, полагает эксперт Промсвязьбанка (ПСБ) Алексей Головинов. "Общая картина по рынку акций не меняется, однако рост во вторник внушает оптимизм, что индекс Мосбиржи все же сможет удержаться от...    читать дальше
.
29 ноября 2023 года 09:58
еднесрочная картина по индексу Мосбиржи в целом сохраняется, индикатор остается в диапазоне 3150-3250 пунктов, и причин для выхода из него пока не видно, говорится в комментарии руководителя направления инвестиционного консультирования "Алор Брокер" Алексей Антонов. Настоящее сообщение содержит...    читать дальше
.
29 ноября 2023 года 09:45
Валютная пара доллар/рубль проведет торговую сессию в среду, скорее всего, в диапазоне 87,5-89,5 руб./$1, полагает начальник отдела экономического и отраслевого анализа Промсвязьбанка (ПСБ) Евгений Локтюхов. "Мы связываем устойчивость спроса на валюту последних дней с действиями спекулятивных...    читать дальше
.
29 ноября 2023 года 09:35
Москва. 29 ноября. Котировки рублевых корпоблигаций в среду, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне влияния противоречивых внутренних и внешних факторов, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".    читать дальше
.
29 ноября 2023 года 09:32
Импульс роста цены золота может получить ускорение в случае преодоления уровней $2050-2080 за тройскую унцию, сообщается в обзоре эксперта БКС Экспресс Василия Карпунина. "Цены на золото в среду утром растут пятую сессию подряд и вплотную приблизились к области $2050-2080 за тройскую унцию (уровни...    читать дальше
.
29 ноября 2023 года 09:21
Локальная картина по индексу Мосбиржи умеренно позитивна, возможен возврат выше 3200 пунктов в ближайшее время, считает эксперт БКС Экспресс Василий Карпунин. "Российский рынок акций во вторник показал очень сильную торговую сессию. Индекс Мосбиржи сначала продолжил импульс снижения предыдущих...    читать дальше
.
29 ноября 2023 года 09:11
"Тинькофф Инвестиции" сохраняют нейтральную оценку перспектив цены акций "РусГидро", говорится в комментарии аналитика Александра Самуйлова. "Компания представила ожидаемо сильные финансовые результаты за третий квартал 2023 года. Ключевыми драйверами значительного роста выручки и рентабельности...    читать дальше
.
Страница 1 из 7
.
.
.
.
.
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефонам (495) 988-76-77/02. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке
.