.
.
СЕГОДНЯ:
 
 
.
.
.
Мнения аналитиков
.
 
 
 
 
17 апреля 2012 года 12:33

ИК "Форум"

Комментарий к размещению биржевых облигаций ОАО "НМТП"

О своем дебютном выходе на рублевый рынок корпоративных облигаций объявило ОАО "Новороссийский морской торговый порт". Сумма займа составит 4,0 млрд. рублей. Денежные средства, привлеченные от размещения бумаг могут пойти на рефинансирования евробондов, срок погашения по которым наступает в мае текущего года.

Группа компаний "НМТП" является самым крупным портовым оператором в России с грузооборотом в 2011г. в 157 млн. тонн. Для сравнения у ближайшего конкурента "Большой порт Санкт - Петербург" этот показатель составляет 60 млн. тонн. Среди европейских портов она занимает третье место, уступая "Роттердаму" (435 млн. тонн) и "Антверпену" (187 млн. тонн).

Контрольный пакет акций принадлежит компаниям "Транснефть" и "Сумма капитал". Около 20% акций находится у "РЖД" и 5,3% - у Росимущества. По некоторым данным, государство намерено объединить свои доли (20% у РЖД и 5,3% у Росимущества) в компании и продать блокирующий пакет акций "Роснефти". Однако на этот пакет претендуют и основные собственники порта. По последней информации, согласно заявлениям представителей власти, 100% акций порта могут быть сконцентрированы и у одного собственника.

Акции компании котируются на LSE, капитализация составляет примерно 2 056,3 млн. долларов США.

Группа получила по итогам 2011г. выручку в размере 1,1 млрд. долларов США, что существенно больше (+65,2%), чем годом ранее. Рост был обеспечен включением в консолидированную отчетность результатов приобретенного в январе 2011г. ООО "Приморский торговый порт" (+250 млн. долл .США) и увеличению объемов бункеровки (+154 млн. долл. США).

Рост показателя EBITDA составил 33,4% с 411,4 млн. долл. США до 548,7 млн. долл. США. Чистая прибыль снизилась почти на 50% с 258,4 млн. долл. США до 130,3 млн. долл. США. Причиной снижения стали значительно увеличившиеся финансовые расходы (144,6 млн. долл. США в 2011г. против 30,4 млн. долл. США в 2010г.) и убытки от курсовых разниц (167,9 млн. долл. США по итогам 2011г.).

Финансовый долг компании увеличился в 7,8 раз, с 321,3 млн. долл. США до 2,5 млрд. долл. США. В прошлом году ОАО "НМТП" привлекла 7 летний кредит Сбербанка на покупку ООО "ПТП". Сумма займа составила 1 950 млн. долл. США. Отражение этого займа на балансе существенно повлияло на показатели долговой нагрузки. Соотношение Ф. Долг/EBITDA по итогам 2011г. составило 4,6 против 0,8 годом, ранее, а EBITDA/Фин. расходы - 3,8 против 13,5 по прошлому году.

Текущая ликвидность находится в отрицательной зоне, что может негативно сказываться на операционной деятельности Группы.

Предлагаемый ориентир по займу находится близко к доходности биржевых облигаций серий 01,02 ОАО "Новая Перевозочная Компания" при схожей дюрации. Однако, только при размещении по верхней границе планируемый выпуск предлагает небольшую премию к бумагам "НПК" - 20-30 б.п. Между тем, на наш взгляд компания "Globaltrans", чьей "дочкой" является "НПК" выглядит устойчивее и эффективнее, чем "НМТП".

По размеру активов "Globaltrans" уступает "НМТП" 1,5 млрд. долл. США против 3,8 млрд. долл. США у "НМТП", однако это не мешает ж/д оператору генерировать выручку в 1,7 раз превышающую показатель порта.

Обе компании характеризуются хорошим уровнем рентабельности по EBITDA, однако рентабельность по EBITDA у "НМТП" находится на более высоком уровне и составляет 52,3% против 29,3% у "Globaltrans".

Уровень долговой нагрузки у "Globaltrans" ниже, показатель Ф.Долг/EBITDA составляет 0,7 на последнюю отчетную дату, чистая прибыль превосходит более чем в 2 раза.

Чистый операционный денежный поток полученныей "Globaltrans" в 2011г. был равен 442 млн. долларов США и он полностью покрывает величину финансового долга на 1 января 2012г. Чистый операционный денежный поток "НМТП" равен 320 млн. долл. США, соотношение CFO/Ф.Долг составило 0,13.

Облигации "НПК" находятся в ломбардном списке ЦБ, бумаги "НМТП" также отвечают критериям включения в список.


Опубликовано: /ИК "Форум"/
 
.
Компании упоминаемые в новости:    НоворосМорТоргПорт


.
04 июля 2025 года 19:46
Рынок акций РФ на минувшей неделе консолидировался на фоне смешанных внешних и внутренних факторах. В первой половине недели рынок предпринял попытку роста на надеждах на смягчение монетарной политики ЦБ РФ в июле в условиях замедления инфляции, а также на фоне подорожавшей нефти. Однако к концу торговой пятидневки наметилась коррекция из-за сомнений в скором мирном урегулировании конфликта на Украине и рисков новых антироссийских санкций Запада. Индекс МосБиржи в течение недели поднимался выше 2850 пунктов, после чего откатился в район 2800 пунктов.    читать дальше
.
04 июля 2025 года 19:44
Москва. 4 июля. Рынок акций РФ в пятницу скорректировался вниз на фоне фиксации прибыли игроками на фоне подешевевшей нефти (фьючерс на Brent просел к $68 за баррель) и сомнений инвесторов в скором мирном урегулировании военного конфликта вокруг Украины. Индекс МосБиржи смог удержаться выше рубежа 2800 пунктов, лидировали в снижении акции "НОВАТЭКа" (-3,6%), "АЛРОСА" (-3,2%), "Северстали" (-3%).    читать дальше
.
04 июля 2025 года 19:28
Москва. 4 июля. Китайский юань развернулся вниз и слегка подешевел на Московской бирже по итогам торгов в пятницу. Рубль немного укрепился перед выходными днями и несмотря на негативную динамику цен на нефть. В последний торговый день недели участники рынка продолжали оценивать заявления представителей монетарных властей с Финансового конгресса Банка России, который проходит в Санкт-Петербурге 2-4 июля, а также итоги очередного телефонного разговора президентов РФ и США Владимира Путина и Дональда Трампа, который состоялся накануне вечером.    читать дальше
.
04 июля 2025 года 18:51
Котировки нефти марки Brent, вероятно, останутся в торговом диапазоне $65-70 за баррель на следующей неделе, прогнозируют аналитики банка ПСБ. Валютная пара юань/рубль, скорее всего, продолжит движение в диапазоне 10,8-11,3 рубля, тяготея к его нижней половине, полагают эксперты. "Мы не видим в...    читать дальше
.
04 июля 2025 года 18:18
Курс пары юань/рубль на следующей неделе, скорее всего, попытается выйти вверх из консолидационного диапазона 10,78-11,08 руб. за юань, говорится в материале эксперта Дмитрия Бабина на портале БКС Экспресс. "Рыночный баланс между спросом на иностранную валюту и ее предложением сохраняется, хотя и...    читать дальше
.
04 июля 2025 года 17:39
Возможна стабилизации российского рынка акций в диапазоне 2800-2880 пунктов по индексу Мосбиржи на следующей неделе, считают аналитики банка ПСБ. "Инвесторы, скорее всего, будут пересматривать портфели, смещая фокус в сторону дивидендных идей и надежных корпоративных историй. Здесь можно отметить...    читать дальше
.
04 июля 2025 года 16:36
Акции "ЛУКОЙЛа" остаются привлекательным активом как для долгосрочных инвесторов, так и для тех, кто ищет защиту от валютных и инфляционных рисков, считают управляющие активами инвестиционной компании. Несмотря на краткосрочные вызовы, компания сохраняет фундаментальную прочность, и при...    читать дальше
.
04 июля 2025 года 15:57
Ситуация на рынке труда США, скорее всего, не позволит ФРС понизить процентные ставки в июле текущего года, считает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. Неожиданное улучшение статистики по рынку труда США может быть связано с устойчивым состоянием сферы услуг, а также продолжающимся...    читать дальше
.
04 июля 2025 года 15:33
Москва. 4 июля. Китайский юань немного укрепляется на Московской бирже днем в пятницу, рубль слегка понижается на фоне негативной динамики цен на нефть. Участники рынка продолжают оценивать заявления представителей монетарных властей с Финансового конгресса Банка России, который проходит в Санкт-Петербурге 2-4 июля, а также итоги очередного телефонного разговора президентов РФ и США Владимира Путина и Дональда Трампа, который состоялся накануне вечером.    читать дальше
.
04 июля 2025 года 15:25
Акции ПАО "Хендерсон Фэшн Групп" (Henderson) выглядят привлекательно для вложений с учетом крепких операционных результатов за первые пять месяцев 2025 года, считают аналитики "Финама". Прогнозная стоимость бумаги составляет 770 рублей за штуку. "Компания - лидер в нише мужской одежды. Устойчивый...    читать дальше
.
04 июля 2025 года 14:39
"Финам" открыл торговую идею "покупать акции "Группы Позитив" с целью 1582 рубля за штуку" с горизонтом инвестирования 1-2 месяца. Цена входа: текущая рыночная, потенциальная доходность: 21%, стоп-приказ: 1170 рублей, говорится в комментарии инвестиционной компании. Аналитики отмечают следующие...    читать дальше
.
04 июля 2025 года 14:05
"БКС Мир инвестиций" ("БКС МИ") сохраняет негативную оценку бумаг ГМК "Норильский никель" с прогнозной стоимостью на уровне 110 рублей за штуку, сообщается в материале аналитиков. Менеджмент эмитента выпустил новую версию прогнозов спроса и предложения на ближайшие годы по ключевым металлам,...    читать дальше
.
04 июля 2025 года 13:19
"Т-Инвестиции" рекомендуют держать бумаги "ФосАгро" с прогнозной стоимостью на уровне 7100 рублей за штуку, говорится в комментарии аналитика брокера Ахмеда Алиева. "На страны Африки и Латинской Америки приходится более 40% экспорта эмитента (или треть от всех продаж), что весьма существенно....    читать дальше
.
04 июля 2025 года 12:37
Инвестиционная компания "АКБФ" понизила прогнозную стоимость акций "РусГидро" 0,5346 руб. до 0,4744 руб. за штуку, что предполагает потенциал роста 3% от текущего уровня в среднесрочной перспективе, рекомендация остается "держать", сообщается в материале аналитиков. Акционеры эмитента на годовом...    читать дальше
.
04 июля 2025 года 11:54
Акции "Совкомфлота" могут торговаться в диапазоне 75-85 рублей за штуку в ближайшее время при отсутствии новых внешних шоков, говорится в материале аналитика Freedom Finance Global Владимира Чернова. Формально "Совкомфлот" в своей дивидендной политике ориентируется на выплату не менее 50% от...    читать дальше
.
Страница 1 из 5
.
.
.
.
.
.

ПОДПИСКА НА РАССЫЛКУ АНАЛИТИКИ ФИНМАРКЕТ:

E-mail:     Код:    

САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

Если Вы желаете получать представленную в этом разделе информацию в автоматическом режиме, то заполните, пожалуйста, форму или позвоните по телефону 495) 988-76-77. Наши менеджеры обязательно свяжутся с Вами в ближайшее время и согласуют условия её поставки.
 ФИО *
 Компания
 Телефон (с кодом города) *
 E-Mail
 Защита
введите код, указанный на картинке
.