Брокерский дом Открытие

Угольная щедрость

Распадская объявила, что Совет директоров компании рекомендовал годовому общему собранию акционеров одобрить окончательные дивиденды в размере 1,94 руб. на одну обыкновенную акцию за 2006 г., и подлежащие к выплате акционерам, зарегистрированным в реестре акционеров на 27 апреля 2007 г. Ранее Распадская обязалась выплачивать не менее 25% от чистой прибыли по консолидированной аудированной отчетности по МСФО. Совет директоров компании рекомендовал выплатить 50% от чистой прибыли по проформе отчетности за 2006 г.

Напомним, что чистая консолидированная прибыль Распадской по итогам 2006 г. составила $111 млн. Таким образом, общая сумма выплат акционерам компании составит $55,5 млн. С одной стороны, нельзя не приветствовать данный шаг компании в пользу акционеров. С другой - нас несколько удивила подобная щедрость на фоне того, что запланированные капвложения на 2007-10 гг. составляют $327 млн - более $80 млн в год. Правда, оговоримся, что в ноябре 2006 г. компания выручила $317 млн от продажи акций через IPO, поэтому щедрые дивиденды за 2006 г. можно объяснить наличием достаточного количества свободных денежных средств. Вместе с тем мы полагаем, что в ближайшие годы компания вряд ли будет платить столь крупные дивиденды, ограничиваясь 25% от чистой прибыли.

Наша справедливая оценка акций Распадской составляет $2,85 за штуку, рекомендация - Покупать.

С уважением,

Кривохижин Сергей