Промсвязьбанк

- УБРиР по итогам 2012 г. вошел в ТОП-40 крупнейших банков России и стал самым большим банком Уральского региона. На 01.01.2013 г. активы УБРиР выросли до 144 млрд руб. Прирост активов УБРиР за 2012 г. составил +44% г/г, что более чем в два раза превосходит динамику роста активов банковского сектора России (18,9% г/г).

- Ключевым драйвером роста УБРиР стало наращивание розничного бизнеса: кредиты физлицам выросли с 16,8 до 31,6 млрд руб. (+88% г/г), объем привлеченных средств населения вырос с 49,1 до 66,0 млрд руб. (+35% г/г). Прирост аналогичных показателей по банковскому сектору России составил 39% и 20% соответственно. Приоритетное развитие розницы способствует диверсификации активов и позитивно отражается на доходах Банка.

- Корпоративный кредитный портфель УБРиР в 2012 г. вырос с 35,4 до 47,1 млрд руб. Прирост составил 33% г/г, тогда как в целом по сектору портфель вырос всего на 12,7%.

- Качество кредитного портфеля УБРиР улучшается. Показатель NPL 90+ по итогам 2012 г. снился до 7,2% по сравнению с 8,4% годом ранее.

- Акционеры оказывают поддержку и стимулируют рост Банка. В 2012 г. капитал УБРиР был увеличен на 2 млрд руб. В течение декабря 2012г. - февраля 2013 г. УБРиР привлек два транша субординированного займа общим объемом $ 50 млн. По методике ЦБ РФ, капитал УБРиР на 1 марта 2013 г. составил 13,6 млрд руб., показатель Н1=11,21%.

- Стратегия УБРиР до 2015 г. предполагает рост активов до 248 млрд руб., рост капитала до 38 млрд руб., увеличение ROAE до 20%.

- Рост финансовых показателей УБРиР, а также действия акционеров по повышению капитализации способствуют усилению кредитного профиля Банка. НРА 25.03.2013 г. повысило прогноз по кредитному рейтингу УБРиР до "Позитивного" и отметило высокую вероятность повышения рейтинга в ближайшее время. Аналогичных действий мы не исключаем и со стороны S&P.

- Позиционирование займа. Ставка купона на уровне 11,15 - 11,65% годовых обеспечивает премию 100-150 б.п. к кривой доходности облигаций банков с аналогичным кредитными рейтингом ("В"/"В+"), что выглядит интересно даже по нижней границе.