Домыслы трейдеров и слухи вокруг цены размещения допэмиссии способствуют резким взлетам-падениям акций Сбербанка. ИК "БрокерКредитСервис"

Сбербанк. Комментарии ИК "Брокеркредитсервис"

Как вы считаете, чем вызвана волатильность акций SBERP?

Волатильность акций Сбербанка связана с предстоящей допэмиссией, точнее с ожиданием объявления цены размещения (которое состоится после завершения сбора заявок на участие в размещении допэмиссии 19 февраля). Домыслы трейдеров и слухи вокруг цены размещения допэмиссии способствуют резким взлетам-падениям бумаг, высокой волатильности.

Считаете ли вы, что при очередном собрании акционеров SBER, будет принято решение о сплите акций?

Полагаю, может. Поскольку Сбербанк выразил намерение провести сплит своих акций в начале 2008г, а организация процедуры дробления может занять несколько месяцев (напомним, по словам представителей банка, срок организации сплита будет сопоставим со сроками подготовки размещения допэмиссии, т.е. около полугода), вероятность рассмотрения данного вопроса на ближайшем очередном собрании акционеров летом велика, если Сбербанк хочет уложиться в заданные им самим сроки проведения сплита. Полагаем, этот фактор может поддержать волатильность бумаг Сбербанка после завершения размещения допэмиссии. На наш взгляд, сплит может благоприятно отразиться на бумагах Сбербанка, в частности, с точки зрения увеличения числа потенциальных покупателей бумаг банка, сделав их более доступными. Кроме того, дробление бумаг Сбербанка будет отвечать целям властей сделать инвестирование на фондовом рынке доступным каждому желающему.

Если это произойдет, то как это отразится на их ценовом диапазоне? Возможно ли, что после сплита SBER, произойдет конвертация SBERP, до уровня голосующих акций, для размывания доли Центробанка в блок пакете SBER? И если это вдруг произойдет не начнется ли их стратегическая скупка нерезидентами?

На наш взгляд, вопрос с конвертацией префов Сбербанка стоит пока неоднозначно. Ведь в случае размещения всех бумаг Сбербанка доля ЦБ итак снизится до немногим более 55%. Полагаем, на долю ниже контрольной ЦБ РФ в ближайшем будущем пойти не готов. Стратегический интерес со стороны нерезидентов к акциям Сбербанка, полагаем, будет высок в любом случае, однако судя по тому, с какими трудностями идет подача заявок нерезидентами на приобретение размещаемых в рамках допэмиссии бумаг банка, для стратегической скупки нерезидентами пока не созданы благоприятные условия.

Денис Мухин, аналитик ИК "Брокеркредитсервис" (495) 785 5336 моб. 8 916 161 2565 dmuhin@msk.bcs.ru