Цены евробондов РФ продемонстрировали за неделю смешанную динамику, несмотря на падение UST

Ситуация в секторе российских еврооблигаций 27 марта была относительно спокойной, инвесторы не предпринимали активных действий на фоне существующих ограничений на движение капитала в пользу нерезидентов. Последний фактор ограничивает влияние динамики американских гособлигаций на ситуацию в секторе отечественных евробондов как в негативную, так и в позитивную сторону. При этом на мировых рынках капитала после довольно волатильных торгов на предыдущей неделе в понедельник наблюдалась некоторая стабилизация ситуации, что проявлялось в активизации спроса на рисковые активы и снижении интереса инвесторов к US Treasuries на фоне позитивных новостей относительно банковского сектора США.

Федеральная корпорация по страхованию депозитов (FDIC) продала First Citizens Bancshares Inc. активы и депозиты банка-санатора Silicon Valley Bridge Bank, которому они достались от закрывшегося в начале марта Silicon Valley Bank. Все депозиты, перешедшие First Citizens, по-прежнему будут застрахованы FDIC до страхового лимита, который составляет $250 тыс. В понедельник все семнадцать отделений Silicon Valley Bridge Bank начали работу в составе First Citizens.

Кроме того, агентство Bloomberg со ссылкой на источники сообщило о том, что власти США рассматривают возможность расширения экстренной кредитной линии для банков, чтобы предоставить им больше времени для укрепления балансов.

Расстановка сил как на мировых долговых рынках, так и в секторе отечественных евробондов, во вторник не изменилась. Глобальные инвесторы оценивали новую порцию опубликованных в США статданных. Так, индекс стоимости жилья в 20 крупнейших городах США, рассчитываемый S&P CoreLogic (SPB: CLGX) Case-Shiller, в январе увеличился на 2,5% в годовом выражении. Темпы роста цен замедлились по сравнению с 4,6% в декабре и были минимальными с ноября 2019 года. Кроме того, индекс потребительского доверия в США в марте повысился до 104,2 пункта по сравнению с пересмотренными 103,4 пункта месяцем ранее, сообщила исследовательская организация Conference Board, которая рассчитывает этот индикатор. Аналитики в среднем прогнозировали снижение до 101 пункта с объявленного ранее февральского уровня в 102,9 пункта.

Котировки российских еврооблигаций в середине недели вновь продемонстрировали боковую динамику, несмотря на позитивную ценовую коррекцию US Treasuries. Зампредседателя ФРС по банковскому надзору Майкл Барр, выступая на слушаниях в Конгрессе США по банковскому кризису, заявил, что Silicon Valley Bank "потерпел крах, потому что его руководство должным образом не отреагировало на явные риски, связанные с процентными ставками и ликвидностью". При этом он предположил, что это может быть "единичным случаем".

В четверг котировки отечественных евробондов продемонстрировали смешанную динамику на фоне незначительных изменений цен американских казначейских обязательств. Индекс волатильности CBOE VIX, часто называемый "индексом страха Уолл-стрит", опустился к 19 пунктам, что является минимумом за месяц. Это говорит о том, что к инвесторам возвращается уверенность после стремительного развития событий вокруг некоторых американских и европейских банков, и ожидания относительно дальнейшей траектории процентных ставок снова пересматриваются.

Тем временем из окончательных данных министерства торговли США стало известно, что американская экономика США в четвертом квартале 2022 года выросла на 2,6% в пересчете на годовые темпы. Ранее сообщалось о повышении американского ВВП в октябре-декабре на 2,7%, и аналитики не ожидали пересмотра. Ухудшение оценки главным образом отражает изменение динамики экспорта и потребительских расходов, говорится в сообщении Минторга.

В последний день недели цены US Treasuries еще немного скорректировались вверх, но все равно по итогам пятидневки остались в умеренном минусе. При этом котировки российских евробондов продолжили колебаться без ярко выраженной направленности.

Согласно опубликованным в США данным, индекс PCE Core в феврале увеличился на 0,3% по отношению к предыдущему месяцу (в январе - на 0,5%). В годовом выражении рост индикатора, который внимательно отслеживает Федеральная резервная система при оценке рисков инфляции, замедлился до 4,6% по сравнению с 4,7% в январе. Кроме того, американские банки за неделю, которая завершилась 29 марта, привлекли в совокупности $152,6 млрд в рамках двух кредитных программ ФРС. Неделей ранее данный объем составлял $163,9 млрд. Сокращение заимствований является признаком того, что спрос на ликвидность стабилизировался.

Еврооблигации РФ с погашением в 2043 году снизились в цене за неделю на 0,46% - до 61,6% от номинала (их доходность выросла на 6 базисных пунктов - до 10,04% годовых), при этом бумаги с погашением в 2042 году выросли в цене на 0,1%, подорожав до 64,53% от номинала (их доходность снизилась за пять дней на 40 базисных пунктов и составила 9,35% годовых; спред к доходности US Treasuries аналогичной дюрации сузился на 52 базисных пункта). Самый "длинный" выпуск евробондов РФ с погашением в 2047 году подешевел за неделю на 0,48%, до 42,82% от номинала (его доходность выросла на 8 базисных пунктов и составила 12,8% годовых).

Евробонды РФ с погашением в 2026 году подорожали всего на 0,03%, до 43,7% от номинала (их доходность выросла на 20 базисных пунктов и составила 35,5% годовых). Котировки бумаг с погашением в 2027 году увеличились за неделю на 0,28% и составили 42,8% от номинала (их доходность выросла на 4 базисных пункта - до 27,72% годовых), в то время как евробонды РФ с погашением в 2029 году снизились в цене на 0,05%, подешевев до 41,46% от номинала (их доходность выросла на 9 базисных пунктов и составила 21,82% годовых).

Самый "короткий" выпуск евробондов РФ с погашением в 2023 году подорожал всего на 0,07%, до 87,14% от номинала (его доходность выросла на 95 базисных пунктов - до 32,78% годовых). При этом стоимость российских еврооблигаций с погашением в 2030 году выросла за неделю на 0,04%, составив 65,86% от номинала.

Динамика котировок валютных гособлигаций России на следующей неделе по-прежнему будет определяться как общемировым настроем инвесторов на мировых долговых рынках, так и сообщениями на геополитическую и санкционную тематику; при этом явно выраженный тренд, скорее всего, не сформируется вследствие влияния противоречивых факторов, полагают аналитики "Интерфакс-ЦЭА". Рынок отечественных евробондов в целом останется низколиквидным как по причине невозможности осуществлять многим инвесторам операции в силу объявленных Западом антироссийских санкций, так и вследствие введенных Россией ограничений на движение капиталов в пользу нерезидентов.