Цены евробондов РФ продемонстрировали по итогам недели смешанную динамику, несмотря на снижение UST

Ситуация в секторе российских еврооблигаций 13 февраля была относительно спокойной, инвесторы не предпринимали активных действий на фоне существующих ограничений на движение капитала в пользу нерезидентов. Последний фактор ограничивает влияние динамики американских гособлигаций на ситуацию в секторе отечественных евробондов как в негативную, так и в позитивную сторону. При этом котировки базовых активов (US Treasuries) продемонстрировали в понедельник незначительные изменения в ожидании публикации новой порции макроэкономических данных в США.

Во вторник котировки российских еврооблигаций продолжили колебаться в боковом диапазоне, в то время как цены US Treasuries перешли к умеренному снижению, отыгрывая статистические данные об инфляции в Соединенных Штатах в январе. Потребительские цены (индекс CPI) в США в январе выросли на 6,4% относительно того же месяца прошлого года, свидетельствуют данные министерства труда страны. Таким образом, инфляция замедлилась по сравнению с 6,5% в декабре. Однако аналитики ожидали гораздо более существенного ослабления темпов роста цен - в среднем до 6,2%, согласно данным Trading Economics.

Негативная динамика цен американских казначейских обязательств в середине недели сохранилась на фоне возросших опасений затягивания текущего цикла подъема ставки ФРС. Ряд "ястребиных" заявлений руководителей ФРС, а также январские данные по инфляции и розничным продажам в США ослабили надежды инвесторов на то, что американский ЦБ в скором времени остановит цикл подъема базовой процентной ставки. Данные министерства торговли США, обнародованные в среду, показали максимальный с марта 2021 года скачок розничных продаж в стране в январе. Розничные продажи увеличились на 3% относительно декабря, тогда как эксперты в среднем ожидали роста на 1,8%.

Президент Федерального резервного банка (ФРБ) Филадельфии Патрик Харкер отметил, что замедление инфляции в Соединенных Штатах является позитивным фактором, однако он по-прежнему считает, что Федрезерву необходимо продолжать подъем ставки. "Ставка будет выше 5%. Насколько выше, зависит от обстоятельств", - сказал он во вторник вечером в ходе выступления на университетском мероприятии в Филадельфии. В свою очередь глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин заявил в интервью Bloomberg, что Федрезерву "нужно сделать больше для борьбы с инфляцией", а президент ФРБ Далласа Лори Логан отметила, что центробанку "придется поднимать ставку дольше, чем ожидалось ранее".

Котировки российских еврооблигаций продемонстрировали в четверг слабо негативную динамику вслед за US Treasuries, которые продолжили снижаться в цене третий день подряд на фоне возросших опасений затягивания текущего цикла подъема ставки Федрезерва для борьбы с инфляцией. Цены производителей в США (индекс PPI) в январе выросли на 0,7% в помесячном выражении - максимально за семь месяцев. В годовом выражении рост составил 6%. Аналитики, опрошенные Trading Economics, в среднем прогнозировали рост первого показателя на 0,4%, второго - на 5,4%.

Президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер заявила, что считает преждевременным делать выводы о том, что инфляция в США устойчиво встала на путь движения к целевому показателю американского ЦБ в 2%. Хотя инфляция несколько замедлилась с лета прошлого года, ее уровень все еще остается слишком высоким, сказала Местер в ходе мероприятия в Университете Южной Флориды в четверг. Январский отчет о динамике потребительских цен, опубликованный на прошлой неделе, показал, что базовая инфляция практически не замедляется, отметила она.

В последний день недели давление продавцов в секторе US Treasuries сохранилось, в то время как отечественные евробонды вновь продемонстрировали смешанную ценовую динамику на фоне пониженной активности торгов.

Еврооблигации РФ с погашением в 2043 году выросли в цене за неделю на 0,44% - до 61,44% от номинала (их доходность снизилась на 2 базисных пункта - до 10,41% годовых), при этом бумаги с погашением в 2042 году подешевели на 0,42% - до 64,68% от номинала (их доходность выросла за пять дней на 7 базисных пунктов и составила 9,63% годовых; спред к доходности US Treasuries аналогичной дюрации сузился на 5 базисных пунктов). Самый "длинный" выпуск евробондов РФ с погашением в 2047 году потерял в цене за неделю 1%, подешевев до 42,68% от номинала (его доходность выросла на 14 базисных пунктов и составила 12,68% годовых).

Евробонды РФ с погашением в 2026 году подорожали за пять дней на 0,27% - до 43,68% от номинала (их доходность выросла на 16 базисных пунктов и составила 34,05% годовых). Котировки бумаг с погашением в 2027 году выросли на 0,8% - до 43,72% от номинала (их доходность снизилась на 7 базисных пунктов и составила 26,22% годовых), в то время как евробонды РФ с погашением в 2029 году потеряли в стоимости 0,4%, подешевев до 41,35% от номинала (их доходность выросла на 19 базисных пунктов и составила 22,39% годовых).

Самый "короткий" выпуск евробондов РФ с погашением в 2023 году снизился в цене на 0,5%, подешевев до 84,94% от номинала (его доходность выросла на 247 базисных пунктов - до 35,95% годовых). При этом стоимость российских еврооблигаций с погашением в 2030 году выросла за неделю на 0,1%, составив 65,96% от номинала.

Динамика котировок валютных гособлигаций России на следующей неделе по-прежнему будет определяться как общемировым настроем инвесторов на глобальных долговых рынках, так и сообщениями на геополитическую и санкционную тематику; при этом явно выраженный тренд, скорее всего, не сформируется вследствие влияния противоречивых факторов, полагают аналитики "Интерфакс-ЦЭА". Рынок отечественных евробондов в целом останется низколиквидным как по причине невозможности осуществлять многим инвесторам операции в силу объявленных Западом антироссийских санкций, так и вследствие введенных Россией ограничений на движение капиталов в пользу нерезидентов.