Мы считаем результаты "Ленты" позитивными для акций компании - Альфа-Банк

"Выручка "Ленты" за 1К18 выросла на 19,9% до 93,4 млрд руб. на фоне роста торговых площадей на 19,3% г/г и LfL-продаж - на 6,1% г/г (LfL-чек вырос на 5,5% а LfL-трафик - на 0,6%). Гипермаркеты продолжали демонстрировать рост как LfL-чека (+5,4% г/г), так и трафика (+1,3% г/г), - констатируют аналитики Альфа-Банка. - Lfl-чек в супермаркетах вырос на 1,5% г/г, тогда как LfL-трафик был негативным (-5,4% г/г). В ходе телефонной конференции руководство отметило, что негативный трафик был следствием недостаточного ассортимента товаров и неправильной логистики. Сейчас компания стала больше внимания уделять развитию супермаркетов и начала инвестировать в цепочку поставок, уже имея три пилотных магазина с новой маркетинговой программой и программой позиционирования, которые показали хорошие результаты в 1К18. Лента начинает внедрять эту программу по всем своим супермаркетам, и ожидает, что LfL-трафик станет позитивным в 2П18. Мы будет наблюдать за этим, так как считаем, что вклад сегмента супермаркетов в выручку увеличится до 11% (с 5% в 2017 г.) в ближайшие три года, учитывая планы Ленты по расширению в этом сегменте. Компания подтвердила свой прогноз по открытию 20 гипермаркетов и 50 супермаркетов в 2018 г. и планы по капиталовложениям в размере 30-35 млрд руб. Мы считаем, что продолжающееся ускорение роста чека в 1К18, несмотря на низкую продовольственную инфляцию, и позитивный рост трафика (с 4К17) в гипермаркетах, поддержат рентабельность Ленты. В целом мы считаем результаты позитивными для акций компании".